El oro y la plata se disparan con alta volatilidad tras un IPC subyacente que mantiene viva la opción de otra subida de la Fed

Los precios al contado del oro y la plata repuntaban con fuertes bandazos y volatilidad extrema en la mañana del viernes en EE. UU., después de que el IPC subyacente de agosto superara lo esperado y mantuviera inclinada hacia otra subida la decisión de tipos de la Reserva Federal del 15-16 de septiembre. En el momento de redactar esta nota, el oro al contado cotizaba cerca de 4.377,40 dólares por onza, con una subida del 1,38%, mientras que la plata al contado se situaba en 64,945 dólares, un 2,12% más en la sesión. El posicionamiento más reciente sigue siendo negativo para los metales preciosos en términos de tipos. El IPC general se mantuvo en el 3,4% interanual en agosto, en línea con lo previsto. El componente subyacente, en cambio, avanzó un 0,3% mensual, por encima del 0,2% estimado, y la tasa subyacente anual solo se moderó al 2,4% desde el 2,5%. El dato llega tras el aumento del 0,4% mensual del IPP publicado el jueves y la subida de tipos del BCE de 25 puntos básicos, un contexto que refuerza la cautela de los operadores a la hora de ir contra la tesis de tipos altos durante más tiempo. Antes del informe de inflación, las probabilidades implícitas de una subida de la Fed ya se movían en la franja alta del 60% y baja del 70%, y la sorpresa en el subyacente mantiene esas expectativas. En los mercados, el rendimiento del Treasury a dos años se afirma, el bono a 10 años se sostiene cerca del 4,95% y el dólar mantiene el respaldo. Para el oro, la lectura es clara: el IPC no fue lo bastante elevado como para desatar un nuevo episodio de nerviosismo, pero tampoco lo bastante benigno como para apuntalar el argumento de una pausa defendido por Waller.