BitMine se acerca al 5% del suministro de Ethereum y podría frenar sus compras en pocas semanas

BitMine Immersion Technologies pondrá fin a su estrategia de acumulación de Ethereum cuando sus tenencias alcancen el 5% del suministro de la criptomoneda, un tope con el que pretende cerrar la política que la ha convertido en el mayor tenedor corporativo de ETH. Así lo afirmó su presidente, Tom Lee, durante TOKEN2049 en Singapur, al señalar que la compañía ya está cerca de ese umbral y que no planea una campaña de compras sin límite. "Solo necesitamos comprar otros 100.000 ETH para llegar al 5%", dijo Lee. Los datos divulgados por la propia empresa sugieren que el margen es algo menor. A 4 de octubre, BitMine tenía 6.016.414 ETH, aproximadamente el 4,9% de un suministro total de 122,1 millones de ETH citado en su última comunicación. Con esa referencia, le faltarían en torno a 88.586 ETH para alcanzar el 5%. Tomando como precio ilustrativo 2.500 dólares por ETH, completar esa cantidad supondría unos 221 millones de dólares. BitMine declaró 643 millones de dólares en efectivo y valores negociables, por lo que contaría con liquidez suficiente para cubrir el tramo restante y, aun así, conservar la mayor parte de esos recursos. Al ritmo de compras más reciente comunicado, el objetivo podría alcanzarse en cuestión de semanas. La compañía añadió 15.112 ETH en la semana que terminó el 4 de octubre. Manteniendo ese paso, adquirir los 88.586 ETH restantes llevaría unas 5,9 semanas, lo que situaría el umbral en torno a mediados de noviembre. Un programa más intenso lo acortaría: con 20.000 ETH por semana, el plazo se reduciría a unas 4,4 semanas; con 10.000 ETH semanales, se ampliaría a alrededor de 8,9 semanas, desplazando el hito a principios de diciembre. Estas estimaciones son proyecciones y no una guía de la empresa. BitMine no ha fijado un calendario semanal de compras, y cambios en el suministro total de Ethereum pueden modificar el número de tokens necesarios para representar el 5%. Además, hay indicios de que la empresa podría haber avanzado más allá de su última cifra oficial. El 7 de octubre, la plataforma de análisis en cadena Lookonchain informó de que BitMine habría adquirido otros 12.500 ETH valorados en 33,65 millones de dólares a través de BitGo. La compañía aún no ha incorporado esa operación a una actualización oficial, por lo que no se incluye en los cálculos anteriores. Si se confirmara, la brecha se reduciría a unos 76.086 ETH, acelerando la llegada al límite. Con el techo del 5% a la vista, la mecánica de la estrategia de Ethereum tendría que cambiar. Una vez restringidas las compras por el límite, el crecimiento de la posición en ETH dependería cada vez más de las recompensas por staking y no de la acumulación en mercado. BitMine ya está elevando el peso del staking como fuente de rentabilidad de su tesorería en Ethereum. A 4 de octubre, tenía en staking unos 5,07 millones de ETH, cerca del 84% de sus tenencias, y estimó que esa posición podría generar unos 363 millones de dólares de ingresos anualizados. La empresa calcula que, si pusiera en staking todo su saldo de ETH, los ingresos anualizados podrían subir a unos 431 millones de dólares, con una rentabilidad anualizada del 2,63%. Ese giro introduce un problema adicional para el tope defendido por Lee: las recompensas de staking aumentan de forma continua el saldo de ETH en el balance. Al aproximarse al 5% del suministro, esas recompensas podrían situar a la compañía por encima del umbral incluso sin nuevas compras en el mercado. BitMine no ha detallado cómo gestionará un posible exceso: podría reducir el margen disponible bajo el techo para seguir comprando, modificar el tratamiento de las recompensas de staking o vender parte de su ETH si necesitara mantenerse por debajo del límite. El propio objetivo también se mueve con el suministro de Ethereum. Una contracción reduciría la cantidad de ETH que BitMine puede mantener sin superar el 5%, mientras que un aumento ampliaría su capacidad. Con el fin de la fase de acumulación, el reto pasa de comprar más ETH a gestionar los tokens que genera su tesorería existente.