Bitcoin supera los 81.000 dólares mientras el oro roza máximos de 27 años

Bitcoin (BTC) llegó a tocar los 81.165 dólares este martes y después moderó el avance hasta 80.792 dólares, con una subida del 4,5% en 24 horas. El movimiento se produjo al mismo tiempo que el oro marcaba su nivel más alto en más de tres meses. La lectura de mercado es similar para ambos activos: la debilidad del dólar y el descenso de las rentabilidades de la deuda están canalizando flujos hacia el oro y hacia Bitcoin. Los inversores, además, buscan pistas sobre el próximo rumbo de los tipos de interés. El oro prolonga el rally hacia máximos de 27 años El oro al contado avanzó un 0,6% hasta 4.677,19 dólares por onza, su mejor cota desde mediados de mayo, y acumula cerca de un 13% de subida en lo que va de mes. Los futuros del oro también alcanzaron un máximo de tres meses cerca de 4.720 dólares. Según analistas de UOB citados en el informe, el movimiento supone el mejor desempeño mensual del oro desde 1999. El precedente más comparable fue septiembre de 1999, cuando varios bancos centrales europeos pactaron limitar sus ventas de oro, frenando una caída prolongada de los precios. En esta ocasión, el catalizador es distinto: un dólar más débil y el repunte de las dudas sobre la independencia de la Reserva Federal, no un shock de oferta por parte de los bancos centrales. Dólar y rentabilidades, factores clave El índice del dólar estadounidense cae un 0,8% en el mes, abaratando el oro denominado en dólares para compradores fuera de EE. UU. Las rentabilidades del Treasury se mantuvieron elevadas durante buena parte de agosto, pero el plan del Gobierno de recompra de bonos las ha dejado aproximadamente 3 puntos básicos por debajo en el conjunto del mes, reduciendo el coste de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento como el oro. Bitcoin ha seguido un patrón parecido. La semana pasada llegó a perder el nivel de 80.000 dólares cuando surgieron críticas al mismo plan de recompra del Tesoro; después recuperó esa referencia y volvió a subir. Un directivo de Strive señaló recientemente la ruptura de Bitcoin frente al oro como una señal de que el mercado bajista del activo ha terminado. El foco pasa ahora a la Reserva Federal. El presidente, Kevin Warsh, interviene antes del simposio de Jackson Hole de esta semana, el encuentro anual de bancos centrales en el que suelen anticiparse líneas de política monetaria. Un tono agresivo podría frenar ambos repuntes. Analistas de Citi apuntaron que una sorpresa acomodaticia reactivaría el interés por la llamada "debasement trade", al reavivar las preocupaciones sobre la independencia de la Fed y la sostenibilidad de la deuda de EE. UU. La reacción de Bitcoin a las señales de la Fed sigue siendo incierta, dada su tendencia a desacoplarse de los refugios tradicionales incluso cuando el contexto macro parece alineado. Por ahora, ambos mercados descuentan riesgos similares: dólar más flojo y rentabilidades contenidas han impulsado el rally, y el próximo movimiento de la Fed puede determinar si se prolonga o se agota.