Blocktrainer startet Bitcoin-Treasury-Gesellschaft und nimmt MicroStrategy ins Visier

Das deutsche Unternehmen Blocktrainer steigt in das Rennen um die größten Corporate-Bitcoin-Treasuries ein. Gründer Roman Reher kündigte die Gründung der Blocktrainer Bitcoin Treasury Company (BTBTCTC) an, die als börsennotiertes Vehikel ausschließlich auf den Aufbau einer BTC-Reserve ausgerichtet sein soll. Blocktrainer setzt sich ein ambitioniertes Ziel: Bis 2030 sollen 1 Million BTC aufgebaut werden. Die Strategie sieht vor, über Kapitalmarktinstrumente und gezielten Leverage eine Rendite zu erzielen, die Bitcoin übertrifft. Reher bezeichnete Bitcoin als zentrale Vergleichsgröße: Die Performance werde gegen BTC gemessen, mit dem Anspruch auf dauerhafte Outperformance. Zur Steuerung und Kommunikation der Zielerreichung führt das Unternehmen Kennzahlen wie Bitcoin Return Rate (BRR), BTC Gain und BTC Torque ein, die abbilden sollen, wie effizient der Bitcoin-Wert je Aktie gesteigert wird. Zudem erwartet Blocktrainer im Rahmen der Strategie ein Multiple Net Asset Value (mNAV) von bis zu 10x. Für den Börsengang arbeitet Blocktrainer an einer Reverse-Merger-Transaktion mit Windeln.AI, einem auf KI fokussierten Unternehmen. Nach Abschluss soll die neue Gesellschaft unter dem Kürzel WNDLN gehandelt werden. Zur Finanzierung plant Blocktrainer eine breite Palette an Instrumenten, darunter Stammaktien, Vorzugsaktien und Anleihen, die als "diaper bonds" bezeichnet werden. Besonders viel Aufmerksamkeit dürfte eine unbefristete Vorzugsaktie mit dem Ticker MAUL erzeugen, für die eine monatliche Dividendenrendite von 21% in Aussicht gestellt wird. Nach Darstellung des Unternehmens soll dieses Instrument "smarten Leverage" ermöglichen und eine Brücke vom rund 300 Billionen US-Dollar großen Anleihemarkt zu Bitcoin schlagen. Während neue Anbieter auftreten, legt MicroStrategy eine Kaufpause ein. Laut einer Meldung an die Aufsicht erwarb das Unternehmen zwischen dem 23. März und dem 29. März keine weiteren Bitcoins. Damit endete eine 13-wöchige Serie, die im Dezember 2025 begonnen hatte. MicroStrategy hält weiterhin 762.099 BTC, gekauft zu einem durchschnittlichen Preis von 75.694 US-Dollar je Bitcoin. Executive Chairman Michael Saylor bleibt das Gesicht der Bitcoin-Strategie. Der Bericht weist zudem aus, dass MicroStrategy im genannten Zeitraum auch keine neuen Aktien über das At-the-Market-Programm platzierte. Unverändert arbeitet das Unternehmen an weiteren Kapitalmaßnahmen, darunter eine 42-Milliarden-US-Dollar-Fazilität für künftige Bitcoin-Käufe. Zudem einigte sich MicroStrategy in einem Zusammenhang mit einer Sammelklage zur STRK-Vorlage auf einen Vergleich: Beide Seiten lassen das Verfahren fallen. Das Unternehmen sagte zu, bei der nächsten ordentlichen Hauptversammlung eine Aktionärsgenehmigung für Änderungen einzuholen und die Anwaltskosten der klägenden Partei zu übernehmen. Instrumente wie STRK und STRC bleiben Teil der Finanzierungspläne für zukünftige Bitcoin-Zukäufe.