TVL của Solana lập đỉnh 5 tuần khi giá phục hồi

Solana (SOL) đã bật lại quanh 80.84 USD dù giới giao dịch đang giảm đòn bẩy. TVL của Solana cũng tăng lên mức cao nhất kể từ đầu tháng 6, cho thấy dòng tiền thật đang hậu thuẫn cho nhịp đi lên. Dòng tiền gửi vào các ứng dụng trên Solana và hoạt động mua từ nhóm nắm giữ dài hạn tăng lên, trong khi vị thế trên thị trường hợp đồng tương lai thu hẹp. Tổ hợp tín hiệu này nghiêng về nhu cầu mua giao ngay thay vì các cược dựa trên vốn vay. Đòn bẩy rút bớt sau một nhịp "squeeze" Ngày 4/7, SOL giao dịch gần 82 USD, trong khi open interest (tổng giá trị các hợp đồng tương lai đang mở) vào khoảng 2.41 tỷ USD. Funding rate, khoản phí nhỏ phản ánh phe giao dịch nghiêng long hay short, ở mức dương 0.009% — dấu hiệu cho thấy vị thế long khá đông. Khi thị trường điều chỉnh, trạng thái này nhanh chóng bị tháo chạy. Đợt giảm đã quét các lệnh long dùng đòn bẩy, kéo SOL về khoảng 79.72 USD vào ngày 6/7, tương đương giảm gần 3%. Những cú "squeeze" buộc các bên mua quá tay phải bán ra, đồng thời loại bỏ các vị thế mong manh. Sau đó, open interest hạ về khoảng 2.20 tỷ USD, funding rate nguội xuống 0.004%. Dù vậy, giá SOL vẫn hồi lên 80.84 USD, khiến lực mua hiện tại trông giống dòng tiền giao ngay hơn là đòn bẩy. Nhịp tăng dựa vào đòn bẩy thường dễ đảo chiều nhanh khi funding đổi dấu. Một xu hướng giá mạnh lên trong lúc open interest giảm thường cho thấy có nhu cầu thật ở phía sau. Nhà đầu tư nắm giữ dài hạn tiếp tục mua khi điều chỉnh Đà hồi phục trùng với hoạt động gom hàng đều đặn từ các ví kiên nhẫn nhất của Solana. Nhóm nắm giữ SOL trong 1–2 năm đã tăng tỷ trọng nguồn cung từ 14.64% lên 15.60% kể từ ngày 29/6. Mức độ "niềm tin" này được phản ánh qua HODL Waves, chỉ báo on-chain phân nhóm nguồn cung theo thời gian nắm giữ. Trong nhịp rung lắc, nhóm này mua thêm thay vì bán ra, ghi nhận mức tích lũy lớn nhất trong nhiều tuần. Khi nhà đầu tư dài hạn tiếp tục mua qua biến động, lượng coin sẵn sàng bán ra trên thị trường có xu hướng thu hẹp. Đây cũng là một lý do khiến cú "flush" ngày 4/7 không bị mở rộng thành đợt giảm sâu hơn. TVL Solana lập mức cao nhất trong 5 tuần Cùng lúc, niềm tin đó thể hiện rõ ở TVL (total value locked) của Solana — tổng giá trị tài sản được gửi trong các ứng dụng trên mạng lưới. TVL tăng khoảng 10%, từ 4.66 tỷ USD ngày 26/6 lên khoảng 5.11 tỷ USD ngày 4/7, cao nhất kể từ đầu tháng 6. Điểm đáng chú ý là TVL DeFi của Solana vẫn đi lên trong lúc open interest giảm, và duy trì vùng đỉnh ngay cả khi giá điều chỉnh. Dòng vốn đang chảy vào ứng dụng, không phải tăng đòn bẩy trên hợp đồng tương lai. Đà tăng tiền gửi bắt đầu từ cuối tháng 6, đúng giai đoạn các nhà đầu tư dài hạn bắt đầu gia tăng tích lũy. Sự trùng khớp này cho thấy cả hai xu hướng có thể xuất phát từ cùng một nguồn: niềm tin bền bỉ hơn là một giao dịch ngắn hạn. Nguồn cung stablecoin trên Solana cũng củng cố lập luận đó. Con số này hiện vào khoảng 15.6 tỷ USD, chỉ thấp hơn nhẹ so với đỉnh gần 16 tỷ USD thiết lập ngày 3/7 — một lượng "đạn dược" có thể hỗ trợ thêm lực mua nếu nhu cầu duy trì. Nguồn cung stablecoin vẫn cao hơn so với cuối tháng 6. Tổng hợp lại, việc giảm đòn bẩy, tích lũy của nhóm nắm giữ dài hạn và TVL Solana tăng lên đang chỉ về một hướng: nhịp tăng được nâng đỡ bởi tiền gửi và người mua kiên nhẫn, không phải funding, nên nền tảng vững hơn một cú bật dựa vào đòn bẩy. Đặc biệt trong bối cảnh giá Solana tăng hơn 9% theo khung tuần. Khả năng duy trì xu hướng nhiều khả năng sẽ thể hiện trước tiên qua TVL (sức khỏe mạng lưới) và dòng chảy từ các nhóm nắm giữ (mức độ xác nhận on-chain).