Mizuho hạ giá mục tiêu Strategy xuống 213 USD, vẫn dự báo dư địa tăng 110%

Ngày 7/7, nhà phân tích Dan Dolev của Mizuho Securities đã hạ giá mục tiêu đối với Strategy Inc. (tên cũ MicroStrategy) từ 265 USD xuống 213 USD. Với mức giá cổ phiếu quanh 100,77 USD tại thời điểm đó, dự báo mới vẫn hàm ý khả năng tăng khoảng 110%. Mizuho đồng thời giữ nguyên khuyến nghị Outperform, khiến động thái này giống một điều chỉnh kỳ vọng hơn là quan điểm tiêu cực. Lý do điều chỉnh chủ yếu đến từ cách Strategy đang chuyển hướng sang chủ động kiếm tiền từ lượng Bitcoin nắm giữ. Tính đến ngày 56/7, công ty sở hữu khoảng 843.775 BTC sau một số đợt bán ra, cùng 2,55 tỷ USD tiền mặt. Trong vài tuần gần đây, Strategy cũng giới thiệu nhiều công cụ và khuôn khổ tài chính mới, gồm mô hình "Digital Credit Capital Framework", các chương trình cổ phiếu ưu đãi và ủy quyền mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ USD. Dù vậy, quan điểm của Mizuho vẫn thuộc nhóm thận trọng so với mặt bằng chung Phố Wall. Giá mục tiêu bình quân của các nhà phân tích đối với MSTR vào khoảng 321 USD, tương đương mức chênh hơn 200% so với vùng giao dịch gần đây. Đồng thuận xếp hạng vẫn là Strong Buy. Việc cổ phiếu quanh 100 USD trong khi mục tiêu bình quân vượt 300 USD cho thấy thị trường hoặc đang nghi ngờ khả năng thực thi của doanh nghiệp, hoặc chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng của chiến lược thương mại hóa. Ở tầm rộng hơn, quá trình Strategy chuyển mình từ doanh nghiệp phần mềm sang công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất trong khối doanh nghiệp đã là một trong những câu chuyện tái định vị đáng chú ý trong thập kỷ. Giai đoạn tích lũy Bitcoin, Strategy hoạt động như một cỗ máy mua vào một chiều: mỗi đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi hay bán cổ phiếu qua chương trình ATM đều phục vụ mục tiêu gom BTC. Việc chuyển sang thương mại hóa làm thay đổi thế cân bằng. Bán một phần Bitcoin, triển khai vốn thông qua mua lại cổ phiếu và các chương trình cổ phiếu ưu đãi khiến Strategy mang dáng dấp của một định chế tài chính "thuần Bitcoin". Khoản tiền mặt 2,55 tỷ USD cho thấy công ty không bán tháo, mà đang luân chuyển chiến lược giữa Bitcoin và USD theo điều kiện thị trường. Nhà đầu tư theo dõi MSTR như một thước đo cho mức độ chấp nhận Bitcoin của khối tổ chức cần đặc biệt chú ý đến "Digital Credit Capital Framework". Nếu Strategy xây dựng được một mô hình có thể nhân rộng để kiếm tiền từ Bitcoin trên bảng cân đối doanh nghiệp, rào cản đối với các công ty khác cân nhắc chiến lược dự trữ tương tự có thể được hạ thấp.