Goldman Sachs: Đà giảm đòn bẩy sắp chạm đáy, rủi ro vẫn còn hiện hữu

Theo Huoxing Finance, ngày 30/7, bộ phận giao dịch của Goldman Sachs nhận định cổ phiếu Mỹ gần đây chứng kiến các cú đảo chiều động lượng mạnh kèm theo hoạt động thu hẹp vị thế, cho thấy quá trình giảm đòn bẩy có thể đang bước vào giai đoạn cuối. Dù vậy, việc cắt giảm rủi ro một cách đáng kể vẫn chưa hoàn tất. Goldman Sachs cho biết đòn bẩy tổng hợp toàn cầu hiện vẫn ở ngưỡng bách phân vị 93 trong 5 năm qua. Căng thẳng địa chính trị, định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và mùa công bố lợi nhuận có thể tiếp tục duy trì mức biến động cao của thị trường. Ngân hàng này dự báo trong tháng 8, dư địa tăng của chứng khoán Mỹ sẽ bị giới hạn bởi yếu tố mùa vụ khiến dòng vốn rút ròng, nhu cầu mua từ khối tổ chức suy yếu và trạng thái gamma dương của các nhà tạo lập thị trường. Thị trường có thể đi ngang trong biên độ trong ngắn hạn. Nếu thị trường tiếp tục giảm, các chiến lược mang tính hệ thống như CTA có thể gia tăng lực bán. Theo ước tính, trong kịch bản giảm, khối lượng bán trong tuần tới có thể lên tới 24,9 tỷ USD, vượt xa khoảng 2,3 tỷ USD khối lượng mua trong kịch bản tăng. Goldman Sachs đánh giá hoạt động mua lại cổ phiếu sẽ là nguồn hỗ trợ mua vào ổn định nhất trong ngắn hạn. Hiện khoảng 31% doanh nghiệp thuộc S\u0026P 500 đang trong giai đoạn được phép mua lại; tỷ lệ này dự kiến vượt 90% vào giữa tháng 8. Dù vậy, khi mức tương quan giữa từng cổ phiếu và chỉ số gia tăng, rủi ro điều chỉnh mạnh đồng loạt cũng tăng theo. Goldman Sachs khuyến nghị nhà đầu tư chủ động mua các vị thế phòng vệ, gồm: mua vị thế hưởng lợi khi tương quan thị trường tăng, mua quyền chọn bán kỳ hạn ba tháng với ETF Russell 2000, và triển khai các biện pháp phòng hộ quyền chọn ngắn hạn đối với những cổ phiếu được nhà đầu tư cá nhân ưa chuộng. Chi phí bảo vệ hiện vẫn ở mức hợp lý và phù hợp để phòng ngừa kịch bản thị trường giảm sâu hơn.