Chủ tịch Fed Kevin Warsh: Khung kiểm soát lạm phát năm 2020 là "một sai lầm"

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh ngày 14/7 điều trần trước Quốc hội, cho rằng cách tiếp cận điều hành lạm phát được Fed áp dụng từ năm 2020 là "một sai lầm", đồng thời cam kết sẽ thực hiện "thay đổi chế độ" chính sách khi chuẩn bị bước sang ngày điều trần thứ hai tại Thượng viện. Ông nhấn mạnh Fed không chấp nhận tình trạng lạm phát neo cao kéo dài và sẽ đưa nhiệm vụ ổn định giá cả trở lại vị trí trung tâm, điều mà theo ông đã bị gạt sang một bên dưới khuôn khổ năm 2020. Khung 2020 đã làm gì Năm 2020, dưới thời Chủ tịch Jerome Powell, Fed áp dụng cơ chế "mục tiêu lạm phát bình quân linh hoạt" (flexible average inflation targeting). Thay vì coi 2% là trần cứng, khuôn khổ này cho phép lạm phát tăng vừa phải vượt 2% trong một giai đoạn, với điều kiện trước đó lạm phát đã thấp hơn mục tiêu. Mục tiêu là san bằng tốc độ tăng giá theo thời gian, thay vì phản ứng với từng biến động ngắn hạn. Lạm phát đã giảm so với đỉnh năm 2022, nhưng trong 5 năm qua vẫn chưa ổn định dưới 2%. Nguồn hình: Trading Economics. Khuôn khổ này còn có một mục tiêu khác ít được nhắc tới: cho phép Fed chấp nhận lạm phát vượt mục tiêu trong một thời gian nếu điều đó hỗ trợ thị trường lao động, đặc biệt là nhóm lao động từng bị bỏ lại trong các giai đoạn phục hồi trước. Đây là phần "đánh đổi" thiên về việc làm mà Warsh tập trung chỉ trích. Vì sao Warsh gọi đó là sai lầm Trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện, Warsh lập luận rằng dùng chính sách lạm phát để hướng tới các kết quả việc làm là vượt ra ngoài phạm vi Fed nên làm. "Ngân hàng trung ương đó không phải là ngân hàng trung ương đầu tiên muốn thêm một chút lạm phát rồi cuối cùng nhận về nhiều hơn rất nhiều. Đó là một sai lầm", ông nói. Lạm phát đã cao hơn mục tiêu 2% của Fed trong mọi năm kể từ 2021. Warsh cho rằng khuôn khổ 2020 tạo "vỏ bọc" để Fed chấp nhận nền kinh tế "nóng" lâu hơn mức cần thiết. Ông cũng cho biết chính sách này đã bị từ bỏ trước khi ông nhậm chức chủ tịch cách đây hai tháng, mô tả công việc hiện tại là hoàn tất khâu "dọn dẹp" hơn là bắt đầu lại từ đầu. "Khuôn khổ đó không đạt được các mục tiêu đề ra, và tôi hài lòng vì trước khi tôi đến, những người tiền nhiệm đã gạt nó sang một bên", Warsh nói. Warsh muốn thay bằng gì Warsh chưa công bố chi tiết một khuôn khổ thay thế, nhưng cho biết đã lập 5 nhóm công tác nội bộ nhằm tái cấu trúc cách Fed vận hành, gồm: truyền thông công chúng, công nghệ, bảng cân đối kế toán, bộ dữ liệu kinh tế sử dụng và phương pháp đo lường lạm phát. Ông mô tả đây là chương trình cải tổ theo 5 chiều của chính sách tiền tệ, với thông tin cụ thể hơn dự kiến sẽ được công bố khi các nhóm báo cáo kết quả. Thông điệp gửi tới Quốc hội là nhiệm vụ của Fed phải đưa lạm phát trở lại 2% một cách dứt khoát, không mập mờ hay "đánh đổi" với các mục tiêu khác, thay vì điều hành linh hoạt quanh nhiều mục tiêu. Quan điểm này phù hợp với bài viết Warsh công bố trước phiên điều trần về triển vọng tăng lãi suất, đồng thời xuất hiện đúng lúc dữ liệu lạm phát tháng 6 thấp hơn kỳ vọng, dù các nhà kinh tế vẫn cảnh báo rủi ro lạm phát do AI thúc đẩy liên quan chi tiêu cho trung tâm dữ liệu. Tâm lý lạc quan này đi kèm các ước tính rủi ro suy thoái thấp hơn, qua đó tạo thêm dư địa để Fed giữ lãi suất ổn định. Warsh sẽ trở lại Đồi Capitol ngày 15/7 để điều trần trong tuần công bố lợi nhuận của các ngân hàng trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, nơi các nhà lập pháp nhiều khả năng sẽ chất vấn cách các nhóm công tác sẽ chuyển hóa thành một khuôn khổ chính sách thực sự.