Nguồn cung Ethereum thắt chặt khi ETH lấy lại mốc 2.500 USD

ETH (Ethereum) quay trở lại vùng giá 2.500 USD trong bối cảnh cấu trúc nắm giữ trên thị trường thay đổi rõ rệt, với lượng ETH trên các sàn giao dịch tiếp tục co lại. Dữ liệu cho thấy kể từ tháng 5/2025, số dư ETH trên sàn đã giảm khoảng 28%, từ 14,8 triệu ETH xuống còn 25,7 triệu ETH. Diễn biến này đáng chú ý vì khi ETH tiến gần các vùng giá có thể kích hoạt lực mua mới hấp thụ nguồn cung, lượng cung sẵn có để giao dịch ngay có thể không còn dồi dào như trước. Nguồn: CryptoQuant. Trong nhịp hồi gần đây, dữ liệu dòng chảy ròng tháng 9 cho thấy xu hướng rút ETH khỏi sàn vẫn đang diễn ra. Khi dòng coin dịch chuyển ra ngoài, lượng token có tính thanh khoản cao (có thể bán ngay trên sàn) bị thu hẹp. Khả năng ETH giữ vững trên 2.500 USD sẽ phụ thuộc vào lực cầu sắp tới: nếu nhu cầu tăng đủ để nâng đỡ đà phục hồi, nguồn cung thanh khoản giảm có thể giúp giá tiếp tục đi lên. Ngược lại, nếu bên mua chuyển sang bên bán, thanh khoản thấp có thể khuếch đại mức độ đảo chiều. Staking làm nguồn cung lưu hành tiếp tục giảm Hoạt động staking gia tăng đang rút thêm ETH khỏi lưu thông. Tỷ lệ ETH được staking tăng từ khoảng 29,8% vào tháng 9/2025 lên 35,56% tính đến ngày 18/9/2026. Từ tháng 1, tỷ lệ staking bắt đầu tăng đều hơn; đến tháng 4 đã vượt 32% và tiếp tục đi lên trong mùa hè. Nguồn: CryptoQuant. Khi lượng ETH staking tăng, nhiều token được "khóa" khỏi thị trường giao dịch, làm giảm nguồn cung dành cho mua bán và siết thanh khoản theo thời gian. Ở chiều đòn bẩy, Funding Rate quanh 0,0046 tại thời điểm ghi nhận, cho thấy mức sử dụng đòn bẩy chưa tăng mạnh song hành với staking. Điều này củng cố quan điểm rằng tỷ lệ staking đi lên đang làm vững hơn mặt cung của thị trường ETH, khiến biến động giá nhạy hơn với nhu cầu giao ngay và lượng cung thực sự sẵn để giao dịch. ETF ETH hút thêm nguồn cung Nguồn cung thanh khoản thắt chặt còn gặp thêm một lực hút từ nhóm nhà đầu tư tổ chức thông qua các quỹ ETF ETH. Tổng dòng tiền vào các ETF ETH giao ngay tại Mỹ ước khoảng 13,25 tỷ USD, trong khi tổng quy mô tài sản vào khoảng 16,7 tỷ USD. Nguồn: SoSoValue. Quy mô này tương đương khoảng 5,2% giá trị thị trường của Ethereum, nâng vai trò của các sản phẩm được quản lý lên đáng kể so với tháng 5/2025. Trong đó, BlackRock's ETHA dẫn đầu với hơn 9 tỷ USD tài sản. Dòng vốn ngắn hạn vẫn biến động mạnh, có ngày ghi nhận rút ròng lớn xen kẽ với phiên vào ròng 143,8 triệu USD, phản ánh nhu cầu tổ chức vẫn hiện hữu nhưng thiếu ổn định quanh vùng 2.500 USD. Dù vậy, việc nền tảng ETF phình to đã tác động trực tiếp đến nguồn cung có thể giao dịch. Nhiều coin rời sàn mở để chuyển sang các sản phẩm được quản lý, khiến lượng ETH sẵn có cho giao dịch giảm thêm. Tóm tắt Việc ETH lấy lại mốc 2.500 USD diễn ra cùng lúc với nguồn cung trên sàn co lại và lực hút ngày càng lớn từ ETF. Các ETF ETH hiện nắm khoảng 16,7 tỷ USD tài sản, góp phần siết nguồn cung và làm giá nhạy hơn với nhu cầu giao ngay.