Cổ phiếu AI giảm đà khi Bitcoin hồi phục

Từ đầu năm đến nay, nhóm cổ phiếu bộ nhớ và bán dẫn nổi lên như những mã dẫn dắt thị trường, nhờ vai trò then chốt đối với làn sóng AI. Dòng tiền vì thế tạm rời xa phần lớn mảng tiền số khi nhà đầu tư tìm cơ hội ở xu hướng "nóng" nhất. Câu hỏi đặt ra lúc này là liệu cán cân có đang đổi chiều, khi các cổ phiếu đầu tàu AI bắt đầu chững lại còn bitcoin (BTC) hồi phục từ vùng thấp nhất gần hai năm. Diễn biến của các quỹ ETF cho thấy bức tranh tương phản. Roundhill Memory ETF (DRAM) đã tăng hơn gấp đôi trong nửa đầu năm, còn VanEck Semiconductor ETF (SMH) tăng 60%—cả hai gắn chặt với nhu cầu tài nguyên tính toán phục vụ AI. Trong khi đó, iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, ETF bitcoin lớn nhất, giảm 30%, tương ứng với mức suy yếu của đồng tiền số lớn nhất thị trường. Đằng sau đà tăng gắn với AI là các doanh nghiệp như Sandisk (SNDK), hãng thiết kế và sản xuất bộ nhớ NAND flash dùng trong nhiều sản phẩm từ máy chủ AI, smartphone đến trung tâm dữ liệu. Cổ phiếu SNDK đã tăng hơn 530% trong năm nay. Micron Technology (MU), một trong những nhà sản xuất DRAM và chip bộ nhớ băng thông cao (HBM) lớn nhất thế giới cho hạ tầng AI, tăng hơn 230%. Gần đây, thị trường bắt đầu xuất hiện dấu hiệu định giá lại. DRAM đã giảm khoảng 25% so với đỉnh kỷ lục ngày 22/6, còn SMH giảm 12%. Ở chiều ngược lại, bitcoin sau khi rơi xuống dưới 58.000 USD vào ngày 1/7 đã quay lại giao dịch trên 61.000 USD. Áp lực bán ở nhóm liên quan AI tăng mạnh vào thứ Tư, sau khi Bloomberg đưa tin Meta Platforms (META) đang lập một đơn vị kinh doanh mang tên Meta Compute để bán phần công suất GPU (bộ xử lý đồ họa) dư thừa cho bên thứ ba. Thông tin này khiến các doanh nghiệp hưởng lợi từ "cơn sốt" năng lực tính toán AI chao đảo, đặc biệt là các nhà cung cấp "neocloud"—những công ty cho thuê hạ tầng GPU cho nhà phát triển AI. Trong nhóm này có cả các thợ đào bitcoin trước đây đã chuyển hướng tài nguyên tính toán sang cung cấp dịch vụ điện toán hiệu năng cao (HPC) và lưu trữ GPU. IREN (IREN), Cipher Digital (CIFR) và TerraWulf (WULF) đều đã giảm ít nhất 20% so với đỉnh mọi thời đại. Hiện còn quá sớm để khẳng định đây là một đợt xoay vòng bền vững. Dù vậy, sau nhiều tháng vốn đổ vào hạ tầng AI trong khi crypto bị lép vế, nhịp điều chỉnh của các cổ phiếu bán dẫn dẫn dắt cùng lúc với đà hồi phục của bitcoin có thể là tín hiệu đầu tiên cho thấy nhà đầu tư bắt đầu tái cân bằng rủi ro, tăng dần tỷ trọng trở lại với tài sản số.