ETF tiền mã hóa ghi nhận 7 phiên hút ròng liên tiếp khi Bitcoin giữ vững mốc 66.000 USD

Điểm chính: Các ETF tiền mã hóa ghi nhận 7 phiên hút ròng liên tiếp kể từ ngày 14/7/2026. Nhu cầu với ETF Bitcoin quay lại sau giai đoạn rút vốn mạnh trong tháng 5 và tháng 6. Grayscale nhận định điều kiện vĩ mô có thể cho thấy Bitcoin đã chạm đáy thị trường. Dòng tiền vào các quỹ spot tại Mỹ kéo dài chuỗi hút ròng lên 7 phiên giao dịch tính đến ngày 23/7. Theo Santiment, tổng cộng 981,2 triệu USD đã chảy vào các sản phẩm Bitcoin kể từ ngày 14/7, trong bối cảnh giá BTC tăng lên 66.300 USD. Đợt phục hồi này diễn ra sau giai đoạn rút vốn kéo dài trong tháng 5 và tháng 6. Chuỗi hút ròng được chú ý vì các quỹ được quản lý phản ánh trực tiếp hơn nhu cầu của tổ chức. Dù vậy, Grayscale cho rằng theo khung chu kỳ 4 năm, thị trường giá xuống của Bitcoin vẫn có thể kéo dài đến tháng 9 hoặc tháng 10/2026. ETF tiền mã hóa nối dài chuỗi 7 phiên hút ròng Santiment cho biết các quỹ gắn với Bitcoin ghi nhận dòng tiền ròng dương trong 7 phiên liên tiếp. Nền tảng nghiên cứu này tính toán tổng hút ròng lũy kế đạt 981,2 triệu USD trong giai đoạn trên. Trong cùng thời gian, Bitcoin có lúc giao dịch cao nhất quanh 66.300 USD. SoSoValue, thông qua bảng theo dõi quỹ spot, cũng cho thấy nhu cầu theo ngày chuyển sang tích cực trong nhịp phục hồi. Số liệu giữa các bên có thể chênh lệch do khác nhau về khung thời gian báo cáo và lịch cập nhật. Chuỗi nhiều phiên liên tiếp cũng có ý nghĩa hơn một phiên hút ròng đơn lẻ. Việc dòng tiền vào đều đặn thường phản ánh phân bổ ổn định thay vì một lần tái cân bằng danh mục. Dữ liệu hiện không nêu rõ danh tính bên mua hay thời gian nắm giữ, yếu tố có thể ảnh hưởng khi so sánh tổng theo ngày với ước tính theo nhiều phiên. Các yếu tố như thời điểm tất toán quỹ, cập nhật muộn và cách phân loại của nhà cung cấp có thể điều chỉnh số liệu sơ bộ mà không làm thay đổi xu hướng chung. Nhu cầu ETF Bitcoin nâng đỡ cấu trúc giá ngắn hạn Trong giai đoạn được ghi nhận, CoinMarketCap đặt giá Bitcoin quanh 66.000 USD. Tài sản vẫn thấp hơn vùng 70.000 USD mà Santiment coi là phép thử tiếp theo của nhịp hồi. CME Group cho thấy hợp đồng tương lai Bitcoin tháng gần nhất quanh 66.105 USD vào ngày 22/7. Mức này bám sát giá spot, phản ánh độ lệch hạn chế giữa thị trường phái sinh và thị trường giao ngay. Diễn biến này cũng cho thấy việc mua ETF chưa tạo ra mức premium bất thường trên futures, đồng thời làm giảm dấu hiệu đòn bẩy quá mức đang dẫn dắt toàn bộ nhịp hồi. Dù vậy, 7 phiên hút ròng liên tiếp chưa đủ để xác nhận đảo chiều chu kỳ. Dòng tiền quỹ phản ánh nhu cầu qua sản phẩm được quản lý, nhưng không bao quát mọi nhóm nhà nắm giữ. Santiment cảnh báo một ngày hút ròng quá lớn có thể là tín hiệu nhu cầu "nóng", đôi khi báo trước một đỉnh cục bộ hơn là tăng trưởng bền vững. ETF phản ánh nhu cầu tổ chức, chưa phải xác nhận chu kỳ Theo dữ liệu trên trang chính thức của iShares Bitcoin Trust ETF của BlackRock, quỹ nắm giữ 48,82 tỷ USD tài sản ròng vào ngày 22/7. Trang quỹ ghi nhận giá đóng cửa 37,67 USD vào ngày 21/7. BlackRock thiết kế sản phẩm này để bám theo Bitcoin thông qua cấu trúc ETF. Tài liệu của quỹ cho biết mô hình giúp giảm gánh nặng lưu ký và vận hành so với việc nắm giữ trực tiếp. Quy mô tài sản cũng cho thấy nhu cầu tại Mỹ vẫn tập trung vào các nhà phát hành lớn. Sự tập trung có thể hỗ trợ thanh khoản, nhưng cũng có thể khuếch đại biến động dòng tiền khi các quỹ lớn đảo chiều. Cấu trúc ETF biến nhu cầu của nhà đầu tư thành các chỉ báo dễ quan sát như tạo lập/chứng chỉ quỹ (subscriptions), mua lại (redemptions) và hoạt động trên thị trường thứ cấp. Dù vậy, dòng tiền quỹ chỉ là một biến số, không phải thước đo đầy đủ cho chu kỳ thị trường. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã phê duyệt các sản phẩm giao dịch hoán đổi (ETP) Bitcoin spot vào ngày 10/1/2024. Chủ tịch khi đó là Gary Gensler cho biết phán quyết của tòa phúc thẩm liên bang đã khiến cơ quan điều chỉnh quan điểm. Việc phê duyệt mở rộng kênh tiếp cận được quản lý thông qua tài khoản môi giới, nhưng không loại bỏ biến động giá của Bitcoin hay các rủi ro thị trường rộng hơn. Grayscale vẫn để ngỏ kịch bản thị trường giá xuống Grayscale đưa ra hai khung đánh giá song song về giai đoạn hiện tại của thị trường Bitcoin. Mô hình theo chu kỳ của công ty cho thấy đáy có thể rơi vào tháng 9 hoặc tháng 10/2026. Nhà quản lý tài sản này cho biết trong lịch sử, các đợt suy giảm thường tạo đáy khoảng một năm sau khi thị trường đạt đỉnh. Grayscale cũng dẫn mức sụt giảm trung bình gần 80% trong các chu kỳ trước theo khung này. Dù vậy, Grayscale ưu tiên mô hình vĩ mô hơn là bám chặt vào thời điểm chu kỳ. Theo quan điểm này, Bitcoin ngày càng phản ứng với tăng trưởng kinh tế, lãi suất thực và điều kiện tài chính chung. Nếu đúng, Bitcoin có thể đã tạo đáy. Kịch bản đó phụ thuộc vào sức chống chịu của kinh tế Mỹ và việc Cục Dự trữ Liên bang tránh các đợt tăng lãi suất tiếp theo. Hai khung phân tích cạnh tranh khiến việc rút ra kết luận từ chuỗi hút ròng hiện tại trở nên hạn chế. Mua vào từ tổ chức cải thiện nhu cầu ngắn hạn, nhưng bối cảnh vĩ mô vẫn chi phối hồ sơ rủi ro tổng thể. Phép thử kế tiếp là phản ứng của Bitcoin quanh 70.000 USD và các báo cáo dòng tiền quỹ theo ngày. Nếu hút ròng tiếp diễn, mốc này có thể được hỗ trợ; ngược lại, rút vốn trở lại sẽ làm suy yếu cấu trúc phục hồi.