Ngân hàng Trung ương Nga dự kiến cho phép giao dịch ký quỹ tiền mã hóa với mọi nhà đầu tư

Dự thảo quy định mới cho thấy Ngân hàng Trung ương Nga (Bank of Russia) chuẩn bị mở đường cho cả nhà đầu tư chuyên nghiệp lẫn không chuyên được giao dịch tiền mã hóa theo hình thức ký quỹ, sau khi cơ quan này phê duyệt bộ quy tắc liên quan. Theo đó, các công ty môi giới sẽ được nhận tài sản số làm tài sản bảo đảm. Hạn mức áp dụng cho nhà đầu tư không chuyên sẽ do Bank of Russia quyết định, dự thảo chưa nêu con số cụ thể. Để tham gia giao dịch, nhà đầu tư phải vượt qua một bài kiểm tra. Với nhóm người tham gia thị trường không đủ điều kiện, giao dịch có đòn bẩy còn bị ràng buộc bởi hạn mức mua tiền số theo năm: tối đa 300.000 ruble thông qua một trung gian duy nhất. Giao dịch ký quỹ là việc thực hiện lệnh không chỉ bằng vốn tự có mà còn bằng khoản vay từ công ty môi giới. Rủi ro vì thế tăng lên: giá tài sản đi lên có thể mang lại lợi nhuận lớn hơn so với chỉ dùng vốn tự có, nhưng khi giá giảm, khoản lỗ cũng có thể bị nhân đôi. Dự thảo nêu rõ môi giới chỉ được nhận tiền số và các quyền số làm tài sản bảo đảm cho giao dịch ký quỹ khi đồng thời đáp ứng hai điều kiện: (1) tài sản được chấp thuận giao dịch trên một sàn giao dịch tại Nga; (2) tổ chức bù trừ (clearing organization) gán hệ số rủi ro, tức xác định một tỷ lệ phản ánh mức độ rủi ro do biến động giá mạnh. Ngân hàng trung ương sẽ bổ sung tài sản số vào danh mục tài sản thanh khoản đủ điều kiện dùng làm tài sản bảo đảm. Về cơ chế đóng vị thế bắt buộc, môi giới chỉ được đóng cưỡng bức vị thế ký quỹ thông qua các lệnh không định danh (nonaddressed orders); các phương thức khác chỉ được phép nếu không có giao dịch nào sử dụng addressidentifiers. Tiền số và các quyền của ngân hàng trung ương (central bank rights) vẫn chịu các quy định hiện hành về bao phủ rủi ro: NPR1 và NPR2. NPR1 phản ánh chênh lệch giữa giá trị danh mục và mức ký quỹ ban đầu, còn NPR2 phản ánh chênh lệch giữa danh mục và mức ký quỹ tối thiểu. Khi cả hai chỉ số cùng giảm xuống dưới 0, hệ thống sẽ kích hoạt margin call; môi giới bắt buộc phải đóng cưỡng bức các vị thế của khách hàng để hạn chế thua lỗ. Bank of Russia cũng làm rõ tiêu chí coi các loại tiền mã hóa hoặc quyền số là "giống hệt" để tính rủi ro. Tiền mã hóa được xem là đồng nhất nếu có thể hoán đổi cho nhau và vận hành trong cùng một hệ thống thông tin, bao gồm cả trường hợp dùng chung một smart contract. Với quyền số, tính đồng nhất được xác định khi chúng thuộc cùng một đợt phát hành và lưu hành trong cùng một hệ thống. Trước đó, Bank of Russia đã thiết lập yêu cầu đối với các đơn vị lưu ký số (digital custodians). Theo quy định, các tổ chức này phải bắt đầu hiện diện trên thị trường Nga từ tháng 9 để ghi nhận tài sản tiền mã hóa và quyền số.