Bitcoin торгуется на $66,000 ниже «справедливой» оценки по M2 на фоне разрыва с глобальной ликвидностью

Динамика биткоина отстает от роста глобального агрегата M2: с середины 2025 года M2 вырос примерно на 12%, тогда как BTC за тот же период снизился примерно на 35%. На расхождение давят сразу два фактора — жесткие процентные ставки, которые охлаждают спрос на риск, и рост затрат на энергию, сжимающий маржу майнеров. На этом фоне рынок наблюдает за диапазоном $69,000–$70,000 как ближайшей опорой, тогда как возврат к $72,000 рассматривается как сигнал ослабления отставания от M2.