Lanskap keuangan terdesentralisasi (DeFi) telah mengalami transformasi dramatis pada tahun 2025, dengan protokol derivatif muncul sebagai tulang punggung infrastruktur perdagangan on-chain. Menurut CoinGecko, selama setahun terakhir, kapitalisasi pasar sektor ini melonjak 654%, naik dari sekitar $2,5 miliar pada Oktober 2024 menjadi hampir $18,9 miliar pada akhir Agustus 2025. Dari jumlah tersebut, protokol perpetual menyumbang lebih dari $17,9 miliar, menggarisbawahi peran sentral mereka dalam derivatif terdesentralisasi.
Sumber: CoinGecko
Yang membuat lonjakan ini patut dicatat adalah bagaimana hal itu jauh melampaui pertumbuhan di segmen DeFi lainnya. Sementara liquid staking dan pinjaman berkembang pesat, dan kapitalisasi pasar token DeFi secara keseluruhan tumbuh sekitar 40% dari tahun ke tahun, derivatif meningkat lebih dari enam kali lipat dalam periode yang sama. Ini menempatkan protokol derivatif di antara vertikal dengan pertumbuhan tercepat di DeFi, menandakan pergeseran struktural karena para trader semakin mengandalkan perpetual on-chain untuk leverage, lindung nilai, dan likuiditas.
Apa Itu Perpetual DEX (Perp DEX) dan Bagaimana Cara Kerjanya?
Perpetual DEX, atau Bursa Terdesentralisasi Perpetual, adalah platform terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan kontrak yang nilainya berasal dari aset dasar seperti Bitcoin, Ethereum, atau stablecoin tanpa secara langsung memilikinya. Alih-alih membeli atau menjual token itu sendiri, para trader menggunakan futures perpetual untuk berspekulasi tentang pergerakan harga, lindung nilai, atau mendapatkan eksposur leverage.
Kontrak perpetual, atau perp, adalah desain yang paling umum. Tidak seperti futures tradisional, ia tidak memiliki tanggal kedaluwarsa. Untuk menjaga harga perp tetap selaras dengan pasar spot, platform ini menggunakan mekanisme funding rate, di mana para trader di satu sisi pasar (long atau short) secara berkala membayar sisi lain tergantung pada kondisi pasar. Karena mereka beroperasi pada smart contract, Perpetual DEX mengeksekusi perdagangan secara transparan, memungkinkan pengguna untuk mempertahankan hak asuh atas aset mereka, dan menyelesaikan transaksi dengan cara tanpa izin.
Dalam praktiknya, para trader terhubung melalui dompet kripto, menyetor agunan seperti USDC atau ETH, dan membuka posisi leverage. Di balik layar, Perpetual DEX mengandalkan komponen seperti buku pesanan terdesentralisasi atau automated market makers (AMM), feed oracle untuk menyediakan data harga yang andal, dan mesin likuidasi untuk mengelola risiko. Hasilnya adalah sistem perdagangan yang mencerminkan pasar derivatif tradisional tetapi berjalan sepenuhnya on-chain, tersedia secara global, 24/7, tanpa perantara.
Apa yang Mendorong Pertumbuhan Protokol Derivatif Perpetual pada tahun 2025?
Pertumbuhan eksplosif telah membuat protokol derivatif tidak mungkin diabaikan, tetapi kepentingannya pada tahun 2025 melampaui angka-angka. Dari dominasi Hyperliquid hingga kebangkitan penantang seperti MYX dan Aster, tontonan yang didorong oleh whale, dan inovasi yang cepat, beberapa kekuatan telah menjadikan derivatif sebagai inti dari infrastruktur perdagangan DeFi.
1. Pertumbuhan Hyperliquid Memicu Inovasi di Seluruh Perpetual DEX
Dari data DefiLlama, pada Agustus 2025, Hyperliquid mendominasi pasar perpetual terdesentralisasi dengan 70–80% pangsa pasar, menangani volume bulanan lebih dari $350 miliar dan sering kali melebihi $30 miliar per hari. Pendapatan platform melonjak melewati $100 juta per bulan, menetapkan standar baru dalam efisiensi modal.
Sementara itu, MYX Finance melonjak maju dengan volume bulanan lebih dari $9 miliar, dan Aster membuat terobosan dengan menawarkan perpetual saham 24/7 bersama dengan leverage hingga 1001×, mendorong volume perdagangan kumulatifnya melampaui $408 miliar. Angka-angka ini menunjukkan bagaimana kebangkitan Hyperliquid telah mendefinisikan ulang apa yang harus diberikan oleh protokol perpetual dan bagaimana para pesaing berinovasi sebagai respons.
Baca Selengkapnya: Prediksi Harga Hyperliquid (HYPE) (2025): Panduan Lengkap tentang Tokenomics dan Prakiraan Masa Depannya
Volume perdagangan kumulatif pada perpetual Hyperliquid telah mencapai $2,5 triliun yang mencengangkan | Sumber: DefiLlama
2. Drama Whale Telah Menjadikan Derivatif On-Chain sebagai Tontonan
Para trader profil tinggi di Hyperliquid telah memicu gelombang perhatian baru sepanjang tahun 2025. Pada bulan Mei 2025, James Wynn menjadi berita utama setelah kehilangan $1,24 juta dari taruhan $1,28 juta, hanya menarik sekitar $33.000 sebelum menonaktifkan akun media sosialnya. Pada bulan Juli 2025, trader yang dikenal sebagai "The White Whale" (Paus Putih) menduduki puncak papan peringkat Hyperliquid dengan keuntungan lebih dari $50 juta hanya dalam 30 hari.
Pada saat yang sama, Machi Big Brother (Jeffrey Huang) mendapatkan perhatian setelah menyetor $6 juta USDC pada bulan Mei dan mencapai tingkat kemenangan 92,11% dalam 76 perdagangan, dengan nilai unrealized (belum terealisasi) akunnya mencapai puncaknya di $35 juta sebelum kembali turun di bawah $3 juta pada bulan Agustus selama koreksi pasar. Drama on-chain yang transparan ini terus memicu diskusi komunitas dan menarik para trader baru ke pasar perpetual.
3. Inovasi dalam Derivatif Kini Bersaing dengan CEX
DEX perpetual memberikan kualitas eksekusi yang menyaingi bursa terpusat (CEX). Hyperliquid mendukung finalitas sub-detik, hingga 100.000 order per detik, dan perdagangan tanpa gas dengan jenis order on-chain yang canggih. Tingkat kinerja ini telah mendorong derivatif melampaui DEX spot berbasis AMM dan protokol pinjaman, memposisikannya sebagai lapisan eksekusi DeFi paling canggih.
Pergeseran ini juga terlihat pada tingkat pangsa pasar: menurut Grayscale dan CoinMetrics, DEX hanya menyumbang sekitar 1% dari perdagangan perpetual global pada tahun 2022, tetapi pada pertengahan tahun 2025 mereka secara konsisten menguasai 4-6%. Dengan kata lain, hampir satu dari dua puluh kontrak perpetual di seluruh dunia sekarang dieksekusi di platform terdesentralisasi, sebuah lompatan luar biasa yang menggarisbawahi bagaimana inovasi dalam derivatif telah mengubah DEX menjadi pesaing nyata bagi CEX.
Sumber: Grayscale Research Report - Daya Tarik DEX: Kebangkitan Bursa Terdesentralisasi
Platform DeFi Perpetual Terbaik yang Perlu Diketahui di Tahun 2025
Beberapa platform utama mendefinisikan batas derivatif on-chain di tahun 2025. Dari pemain dominan yang menentukan kecepatan hingga penantang yang naik daun yang menguji model baru, bursa-bursa ini menyoroti ke mana arah perdagangan perpetual berikutnya.
1. Hyperliquid (HYPE) - Perpetual Exchange di Layer-1 Kustom
Sumber: Hyperliquid Foundation
Pada Agustus 2025, Hyperliquid (HYPE) menguasai 80% pangsa pasar kontrak perpetual terdesentralisasi, memproses volume perdagangan derivatif bulanan sebesar $357 miliar dengan volume harian yang kini mencapai lebih dari $30 miliar. Protokol ini telah mencapai tonggak infrastruktur yang luar biasa, mendukung hingga 200,000 pesanan per detik dengan waktu blok di bawah satu detik sambil mempertahankan uptime 99.99%.
Hyperliquid beroperasi melalui sistem dua lapis yang menggabungkan HyperCore (Layer-1 kustom) dengan HyperEVM (lapisan yang kompatibel dengan EVM) untuk integrasi DeFi yang mulus. Pendekatan platform yang mengutamakan komunitas mengalokasikan 70% token kepada pengguna tanpa keterlibatan modal ventura, sementara model deflasinya membakar 97% biaya perdagangan untuk mengurangi pasokan token. Kombinasi infrastruktur mutakhir, operasi transparan, dan tokenomics yang berfokus pada pengguna ini telah menciptakan loyalitas komunitas yang kuat dan pertumbuhan berkelanjutan di pasar perdagangan perpetual.
Baca Selengkapnya: Apa Itu Hyperliquid (HYPE) Perpetual Decentralized Exchange dan Bagaimana Cara Kerjanya?
2. dYdX (DYDX) - Perpetual Exchange di Cosmos
Sumber: dYdX
TVL platform lebih dari $1 miliar dan volume perdagangan harian $2.8 miliar mencerminkan dominasinya dalam derivatif, dengan dYdX Chain tetap stabil saat platform bersiap untuk peningkatan besar termasuk integrasi perdagangan spot dan peluncuran perdagangan berbasis Telegram pada September 2025. Model tata kelola komunitas protokol terus berkembang, dengan 25% dari biaya protokol dialokasikan untuk pembelian kembali token.
dYdX (DYDX) berpindah dari Ethereum ke blockchainnya sendiri di Cosmos, memungkinkan desentralisasi penuh dengan transaksi yang lebih cepat dan kapasitas yang lebih tinggi daripada Layer 1 atau solusi Layer 2 tradisional. Platform ini menawarkan lebih dari 220 pasar dengan leverage hingga 50x, mendukung deposit dari enam blockchain utama termasuk Ethereum dan Arbitrum. Dengan fitur perdagangan canggih dan infrastruktur tingkat institusional, dYdX melayani pedagang canggih yang mencari fungsionalitas bursa terpusat dengan keamanan dan transparansi terdesentralisasi.
3. MYX Finance (MYX) - Pertukaran Perpetual di BNB Chain/Linea
Sumber: MYX Finance
MYX Finance (MYX) telah mencapai total value locked (TVL) lebih dari $25 juta dengan pertumbuhan hampir 10 kali lipat sejak Maret 2025, memantapkan dirinya sebagai protokol derivatif terdesentralisasi yang dominan di Binance Smart Chain dengan volume perpetual sebesar $342,78 juta. Protokol ini telah memproses lebih dari 200.000 alamat trading unik di Linea dan BNB Chain, menunjukkan adopsi yang kuat di berbagai ekosistem.
MYX Finance menggunakan Mekanisme Matching Pool (MPM) untuk menghilangkan slippage dengan mencocokkan posisi long dan short secara internal, mencapai efisiensi modal hingga 125x sambil mempertahankan slippage nol. Platform ini menawarkan futures perpetual bermargin USDC dengan leverage hingga 50x dan fitur trading lintas rantai yang memungkinkan pengguna untuk trading dari blockchain apa pun yang didukung tanpa menjembatani aset. Fokus MYX pada pengalaman pengguna mencakup transaksi tanpa biaya gas dan onboarding yang disederhanakan, membuatnya dapat diakses oleh pengguna keuangan tradisional maupun DeFi.
4. Drift Protocol (DRIFT) - Pertukaran Perpetual di Solana
Sumber: Drift Protocol
Drift Protocol (DRIFT) adalah pertukaran futures perpetual open-source terbesar yang dibangun di atas Solana, dengan volume trading kumulatif lebih dari $24 miliar, TVL lebih dari $300 juta, dan lebih dari 180.000 pengguna. Protokol ini memanfaatkan finalitas 100 milidetik Solana untuk memberikan trading yang lancar dan peluang hasil dengan throughput transaksi yang tinggi dan biaya yang sangat rendah.
Drift menawarkan trading komprehensif dengan futures perpetual leverage hingga 101x, trading spot leverage hingga 5x, dan swap token, semuanya didukung oleh blockchain cepat Solana. Sistem margin silang platform memungkinkan pengguna menggunakan token apa pun sebagai jaminan sambil secara otomatis mendapatkan hasil dari deposit, dengan pesanan yang diisi secara instan melalui mekanisme likuiditas JIT-nya. Drift juga mendukung trading token pra-peluncuran dan mengintegrasikan Pyth Network untuk penetapan harga yang akurat, menjadikannya tujuan trading yang lengkap untuk pengguna ritel dan institusi di Solana.
Baca Selengkapnya: Koin PYTH melonjak 70% Setelah Adopsi Pemerintah AS: Apa Itu Pyth Network?
5. Aster (ASTER) - Perpetual Exchange di BNB Chain/Arbitrum
Sumber: Aster DEX
Informasi Perdagangan Token: 17 September 2025 $ASTER TGE
Aster DEX (sebelumnya Astherus) muncul dari penggabungan antara protokol yield terkemuka BNB Chain, Astherus, dan perpetual DEX APX Finance, menciptakan platform terpadu yang menggabungkan perpetual trading dengan strategi mendapatkan yield. Protokol ini sedang bersiap untuk Acara Generasi Token (TGE) ASTER yang dijadwalkan pada 17 September 2025, dan ditampilkan sebagai proyek perdana di platform CMC Launch CoinMarketCap dengan TVL lebih dari $350 juta dan hampir 20% pangsa pasar dari seluruh pasar perpetual DEX.
Aster menawarkan dua mode perdagangan: Mode Sederhana (Simple Mode) untuk perdagangan satu klik hingga 1001x leverage dengan perlindungan MEV, dan Mode Pro (Pro Mode) dengan antarmuka buku pesanan tingkat lanjut dan biaya yang sangat rendah sebesar 0,01% untuk pembuat dan 0,035% untuk pengambil. Platform ini beroperasi di tujuh rantai EVM dan Solana tanpa memerlukan KYC, mendukung perdagangan non-custodial dengan alat profesional. Dengan Fase 1 mencapai 527.224 dompet dan $37,7 miliar volume perdagangan, program Fase 2 Aster sekarang memberi hadiah kepada pengguna 704 juta token ASTER atau 8,8% dari total pasokan untuk airdrop komunitas, menekankan keterlibatan pengguna nyata daripada spekulasi.
6. Jupiter (JUP) - Perpetual Exchange di Solana
Sumber: Jupiter Perps
Jupiter Perps telah memantapkan dirinya sebagai bursa perpetual futures dominan Solana, memproses lebih dari $294 miliar dalam volume perdagangan kumulatif dan mencapai 66% pangsa pasar dari aktivitas derivatif Solana. Meskipun hanya menawarkan tiga pasangan perdagangan, SOL, wBTC, ETH, protokol ini menghasilkan volume $32 miliar dalam dua bulan peluncuran beta, menghasilkan $50 juta dalam biaya sambil mempertahankan tingkat pertumbuhan bulanan melebihi 46% dalam volume dan 40% dalam biaya. Platform ini melayani lebih dari 7.000 alamat aktif harian, menunjukkan efisiensi modal yang luar biasa yang menyaingi pesaing yang sudah mapan.
Jupiter Perps beroperasi sebagai bagian dari ekosistem DeFi Jupiter yang lebih luas, yang mencakup agregator DEX terkemuka Solana, perdagangan spot, dan platform memecoin APE, secara kolektif mengelola TVL $2,5 miliar dan $93 miliar volume bulanan. Platform ini menawarkan leverage hingga 150x melalui model likuiditas berbasis LP-nya, di mana pengguna dapat berdagang dengan slippage nol menggunakan token Solana apa pun sebagai jaminan. Posisi Jupiter sebagai gerbang DeFi utama Solana, dikombinasikan dengan rencana untuk memperluas lebih dari tiga pasangan perdagangan, memposisikannya untuk merebut pangsa pasar yang signifikan saat perdagangan derivatif terus tumbuh di seluruh jaringan blockchain.
Baca Selengkapnya: Apa Itu Agregator DEX Jupiter (JUP) di Solana?
7. GMX (GMX) - Pertukaran Perpetual di Arbitrum/Avalanche/Solana
Sumber: GMX
GMX telah memfasilitasi volume perdagangan hampir 300 miliar dolar sejak 2021, dengan protokol menghasilkan sekitar 100-200 juta dolar dalam biaya selama dua tahun dan mempertahankan lebih dari 450 juta dolar dalam total nilai terkunci (TVL) di seluruh penyebarannya. Platform ini menerima hibah insentif Arbitrum terbesar, yaitu 12 juta token ARB, yang menunjukkan dukungan ekosistem untuk pertumbuhannya.
GMX beroperasi sebagai pertukaran perpetual untuk trader dan dana indeks kripto untuk penyedia likuiditas, dengan semua aset digabungkan di mana keuntungan dan kerugian bergantung pada kinerja trader. Platform ini memungkinkan leverage hingga 100x dengan slippage minimal dan berfungsi sebagai infrastruktur dasar untuk lebih dari 80 integrasi ekosistem. Ekspansi GMX ke Solana pada tahun 2025 dan fitur-fitur yang akan datang, termasuk transaksi tanpa biaya gas dan fungsionalitas cross-chain, menempatkannya sebagai landasan infrastruktur DeFi multi-chain.
Cara Trading Token Perpetual Protocol di BingX
Token perpetual protocol berada di pusat DeFi pada tahun 2025, karena para trader ingin menangkap eksposur ke platform yang mendorong pertumbuhan derivatif on-chain. BingX membuatnya mudah untuk mengakses token ini melalui pasar spot dan futuresnya, sementara BingX AI memberikan wawasan real-time untuk memandu keputusan trading yang lebih cerdas.
Sumber: Pasar Spot BingX HYPE/USDT
Langkah 1: Temukan Pasangan Trading Anda
Cari token perpetual protocol yang ingin Anda trading (misalnya, HYPE/USDT, DYDX/USDT, atau GMX/USDT) di BingX. Pilih pasar spot BingX untuk kepemilikan langsung atau beralih ke pasar futures jika Anda menginginkan eksposur leverage.
Langkah 2: Menganalisis dengan BingX AI
Klik ikon AI di halaman trading untuk mengakses BingX AI. Alat ini menyoroti tren harga, level support dan resistance, serta sinyal pasar, membantu Anda mengevaluasi titik masuk dan keluar dengan lebih efektif.
Langkah 3: Mengeksekusi dan Memantau Perdagangan Anda
Tempatkan order pasar untuk eksekusi instan atau order limit untuk menetapkan harga masuk yang Anda inginkan. Terus pantau BingX AI untuk pembaruan seiring berkembangnya kondisi pasar, sehingga Anda dapat menyesuaikan posisi Anda.
Dengan BingX dan BingX AI, trading token protokol perpetual menjadi lebih mudah diakses dan berbasis data, baik Anda sedang membangun posisi jangka panjang di sektor DeFi yang tumbuh paling cepat atau mengambil keuntungan dari volatilitas jangka pendek.
Pikiran Akhir: Jalan ke Depan untuk Protokol Perpetual
Munculnya DEX perpetual derivatif di tahun 2025 menandai lebih dari sekadar tren yang lewat. Ini menandakan pergeseran struktural dalam cara trader mengakses leverage, mengelola risiko, dan berspekulasi on-chain. Dengan volume kumulatif yang sudah mencapai triliunan dan pangsa pasar yang terus mengikis dominasi CEX, protokol perpetual menjadi lapisan fundamental DeFi.
Ke depan, persaingan kemungkinan akan semakin intensif. Pemain dominan seperti Hyperliquid akan terus menentukan laju, sementara pesaing seperti MYX dan Aster mendorong batas dengan produk baru, leverage yang lebih tinggi, dan desain pasar yang inovatif. Pada saat yang sama, regulator mulai memberikan perhatian lebih pada derivatif terdesentralisasi, yang dapat membentuk bagaimana platform ini berkembang.
Menurut Grayscale dan CoinMetrics, DEX perpetual tumbuh dari sekitar 1% dari total trading perpetual global pada tahun 2022 menjadi 4–6% pada pertengahan 2025. Kenaikan yang stabil ini menunjukkan bahwa derivatif terdesentralisasi mendapatkan daya tarik yang berkelanjutan dan diposisikan untuk merebut pangsa pasar global yang lebih besar di masa depan.
