Ray Dalio equipara la confrontación de 2026 entre Estados Unidos e Irán por el estrecho de Ormuz con la Crisis de Suez de 1956, y la presenta como un punto de inflexión sistémico para el predominio imperial y financiero de Washington. El texto cita una deuda nacional estadounidense de $39 trillion y una cuota del dólar en reservas mundiales del 56.9%, el nivel más bajo desde 1995. También menciona factores en curso vinculados a esa dinámica, según el artículo.

Una encuesta conjunta de bancos de la Reserva Federal indica que las empresas, por ahora, están asumiendo el mayor coste del petróleo, pero la preocupación por la inflación se ha intensificado, con un 25% que la señala como su principal problema. La ruta central del estrecho de Ormuz sigue minada y cerrada, y el tráfico marítimo se mantiene muy por debajo de los niveles previos a la guerra. Las reservas estratégicas de petróleo han caído a mínimos de décadas y la EIA prevé que los precios se estabilicen en niveles elevados, lejos de las referencias anteriores al conflicto. Estas restricciones persistentes de suministro suponen un respaldo material para el crudo y el Brent.

La primera declaración sobre tipos del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, sorprendió por su tono hawkish y el mercado pasó a descontar tres subidas de 25 puntos básicos este año, con el tipo oficial en 4.25–4.5%. Las tecnológicas lideraron las caídas y SpaceX retrocedió 16.43%, lo que borró $400亿美元 de su capitalización. En paralelo, la tensión entre Irán y Estados Unidos por el paso en el estrecho de Ormuz seguía sin resolverse, aunque el petróleo bajó a 77美元/桶 al relajarse las preocupaciones de oferta. Algunas firmas apuntan a un posible descenso adicional hacia el rango de 50–60美元.

Los fármacos adelgazantes de la clase GLP-1, como la semaglutida, están reduciendo de forma notable la ingesta calórica y el gasto en la compra, con recortes del 5–6% en el ticket de alimentación. Los datos clínicos indican que los usuarios recortan primero alimentos de alta huella de carbono, como carne roja y bebidas azucaradas, en lugar de reducir calorías de manera uniforme. En EE. UU., la presión ya se deja ver en la demanda de soja y azúcar, mientras que las previsiones de siembra de maíz y soja se han suavizado y el tamaño del hato bovino ha caído a un mínimo de 75 años, según datos del USDA. El cambio, impulsado por el comportamiento del consumidor, se está reflejando en resultados de empresas de alimentación y en indicadores agrícolas.

El Penn Wharton Budget Model (PWBM) advierte de que la deuda federal de Estados Unidos podría alcanzar en unos 20 años un techo insostenible cercano al 210% del PIB, impulsada por la rigidez del gasto asociado al envejecimiento y por el crecimiento de los costes sanitarios por encima de la economía. El fondo fiduciario de la Seguridad Social se agotaría en 2032 y, a partir de ese momento, solo podría abonar alrededor del 83% de las prestaciones previstas. El análisis no se refiere a empresas ni a productos concretos, pero apunta a un riesgo fiscal sistémico que se acelera y que podría llevar al mercado a revalorar el crédito de los bonos del Tesoro estadounidense.

La especulación del mercado sobre una posible fusión entre SpaceX y Tesla se ha intensificado después de que, tras su salida, las acciones de SpaceX subieran un 37% en una semana y su valoración alcanzara los 2.44 billones de dólares. Con ese nivel, SpaceX necesitaría emitir un 38% de acciones para comprar Tesla, frente al 46% que habría requerido con una valoración previa de 1.75 billones. En paralelo, Tesla acumula en los últimos cuatro trimestres un beneficio neto GAAP de 3.4 mil millones de dólares, muy por debajo de los 15 mil millones de 2023, mientras su capitalización ronda 1.5 billones apoyada en promesas sobre IA y robots aún no materializadas. El texto no cita avances oficiales de M&A ni movimientos de transacción concretos.

El texto sostiene que la salida a bolsa de SpaceX se fijó con un descuento significativo, lo que habría dejado un déficit de financiación de 16.7 billion y aumentaría la presión para cubrir el fuerte gasto de capital de su negocio de IA, que en Q1 alcanzó 7.7 billion. Con una caja de 24 billion al final de Q1 y menos de 50 billion al sumar lo obtenido en la oferta, la empresa podría agotar esos recursos en menos de un año si el gasto en IA y I+D sigue acelerándose. El artículo advierte que esa brecha empuja a SpaceX a recurrir a emisiones frecuentes de acciones, con un riesgo notable de dilución, en un contexto en el que su valoración ha subido a 2.44 trillion.

Aunque el estrecho de Ormuz podría reabrirse, los analistas advierten de que los flujos de crudo y LNG hacia Asia seguirán tensos hasta después de agosto por los largos trayectos de los petroleros, unos inventarios regionales en mínimos de varios años y daños en infraestructuras clave como Ras Laffan en Qatar. La escasez ha llevado a medidas de emergencia: Filipinas declaró un estado nacional de emergencia energética y varios países del Sudeste Asiático han impuesto racionamiento de diésel, reactivado centrales de carbón y acelerado mezclas de etanol. La incertidumbre también pesa por un acuerdo de paz limitado a un memorando de entendimiento de 14 puntos, las amenazas de EE. UU. de reanudar ataques y la creación en Irán de una nueva autoridad sobre el estrecho.

Maverick Capital co-CIOs Silver and Tykocinski warn of an 'air pocket' between AI infrastructure spending and productivity realization, signaling near-term volatility. They observe a structural rotation: bottlenecks moving from GPUs toward semiconductor tools and materials, then back downstream towa