Bitcoin: CVDD-Modell und Drawdown-Daten deuten auf frühe Bärenphase, nicht auf tiefe Unterbewertung

Bitcoin pendelt seit Ende November seitwärts um die Zone von $90,000–$91,000, nachdem der Kurs das Oktober-2025-Hoch nicht halten konnte. Nach Angaben des Analysten Axel Adler beträgt der aktuelle Rückgang vom Oktober-Hoch etwa −27%, mit einem maximalen Einbruch nahe −33%, deutlich milder als frühere Zyklen mit −75% bis −92%. CVDD-Messwerte zeigen, dass BTC rund 2x über seinem langfristigen On-Chain-Fair-Value um $46,600 liegt, was darauf hindeutet, dass der Markt noch keine klassische Kapitulationsphase erreicht hat.