Prisma finance是2023年11月1號上線的LSD專案，和其他的LSD專案最大的不同是其支持的協定有不同。 LSD，是Liquid Staking的簡寫，簡單的說就是使用者用以質押或者借貸的代幣能夠再次質押或者借貸。 LSD實際上讓借貸和質押添加了杠杠。

三分鐘理解LSD的價值

加密貨幣和傳統的法幣最大的不同是加密貨幣由於其去中心化，規則一旦設定好之後，整個加密貨幣網路中的代幣不能夠人為的隨意增加或者減少。 法幣因為中央銀行的存在，如果需要為經濟增長注入流動性，就可以依靠印刷機來增發鈔票。 在整個市場目前是熊市，缺乏資金的情況下，LSD協議能夠放大資金，來為一些加密貨幣的專案提供更多的流動性。

舉一個例子，使用LSD協定在Lido和AAVE之間進行循環借貸：

假設用戶A持有1ETH，在Lido進行質押，使用LSD協議，換取了1 stETH。

用戶A拿著1 stETH去AAVE借貸，因為AAVE對於stETH的要求是60%，所以只能最多借到0.6 ETH。

用戶A再拿著0.6 ETH去Lido質押，重複這個動作在AAVE上借貸。

直到用戶A認為這個過程的交易費和Gas Fee總和比借到的ETH還要高，於是停止。

用戶A使用1ETH，借到了2.2ETH。 也就是資產3.2 ETH，負債2.2 ETH。 3.2ETH用以質押，2.2 ETH需要償還利息。

只要其中質押的收益比借貸的利息要高，那麼使用者的收益就會放大。 估算用戶實際收益是增加2倍。

這需要LSD的直接比較多的協定。 目前Prisma Finance是支援最多協定的LSD專案，除了上述提到的AAVE，Lido，還支援Curve等其他Defi的協定。

LSD的風險

LSD協定最大的風險是迴圈質押借貸增加了槓桿，借貸用來做項目開發，和短期借貸的使用者決定了LSD的穩定性。 在熊市專案都發展的情況下，LSD平臺都是提供補貼讓用戶參與循環借貸。 所以補貼能補貼多久，要看平臺究竟有多少錢。

LSD涉及到非常多的金融數字，支援的Defi越多，那麼就需要看非常多的質押和借貸利率，從而計算出一個最優的循環借貸質押的方案。 同時不同的Defi平臺，鎖倉期不同，質押的APR也就不同，如何平衡其中的時間，會比Yield Farming更加難。 使用者仍然傾向於自己比較熟悉的平臺，而對新平臺不會立刻投入資金。 會做循環借貸的使用者，這畢竟是少數。 而且他們放大了平臺的交易額。