- Американські акції показали кращі результати, ніж криптовалюти цього тижня. S&P 500 майже не змінився, тоді як Nasdaq, Dow і Russell 2000 завершили тиждень зростанням.
- У криптовалют був складніший тиждень, оскільки Bitcoin і Ethereum впали на двозначні цифри через зростання відтоків з ETF та ліквідацій з кредитним плечем.
- Загальні економічні перспективи залишаються неоднозначними. Слабші дані з ринку праці свідчать про те, що ФРС могла б пом'якшити політику згодом, але стійка інфляція не дає їм перейти до більш підтримуючої позиції.
- Акції ШІ та напівпровідників продовжили демонструвати хороші результати, показуючи, що інвестори все ще хочуть інвестувати в зростання інфраструктури, навіть коли ринок більш волатильний.
- Конвеєр IPO привертає більше уваги, оскільки такі компанії, як Anthropic, OpenAI та SpaceX, порушують питання про ліквідність, оцінки та готовність публічних ринків до цих великих приватних ШІ-компаній.
- RWA та токенізовані казначейські облігації трохи сповільнилися, але вищі дохідності все ще роблять ончейн-готівкові та заставні продукти привабливими.
Цей тижневий ринок показав різкіший розподіл між традиційними ризиковими активами та криптовалютами. Американські акції залишилися міцними, волатильність впала, а акції напівпровідників продовжили зростати завдяки наративу ШІ-інфраструктури. Криптовалюти рухалися в протилежному напрямку, при цьому Bitcoin і Ethereum різко впали через збільшення відтоків з ETF та закриття позицій з кредитним плечем (дані графіка Yahoo Finance, дані графіка Bitcoin Yahoo Finance, CoinStats).
Основна історія полягає в тому, як інвестори обирають, куди вкладати свої гроші. Вони все ще підтримують довгострокове зростання в ШІ, напівпровідниках, токенізованих фінансах та майбутніх IPO. Проте, стійка інфляція, вищі процентні ставки та слабші потоки криптовалютних ETF роблять інвесторів більш обережними щодо того, які сфери зростання отримують нове фінансування (NVIDIA, RWA.xyz, Fox Business, Yahoo Finance).
Знімок ринку: акції були стабільними, криптовалюти знизилися
З початку тижня по 2026-06-04 S&P 500 майже не змінився на +0,15%. Nasdaq 100 зріс на 0,78%, Dow піднявся на 0,73%, а Russell 2000 збільшився на 1,31% (дані графіка Yahoo Finance, дані графіка Nasdaq 100 Yahoo Finance). VIX впав на 3,34%, тоді як дохідність 10-річних казначейських облігацій залишалася близько 4,47%, а дохідність 30-річних - трохи нижче 5,0%. Це означає, що ралі акцій не було обумовлене зниженням процентних ставок (дані графіка VIX Yahoo Finance, дані дохідності казначейських облігацій Yahoo Finance).
Криптовалюти були набагато слабшими. Bitcoin впав на 13,98% з 2026-05-31 до останніх доступних даних 2026-06-04, тоді як Ethereum впав на 12,43%, перетворивши те, що було контрольованою консолідацією, на більш значущу подію з ліквідністю (дані графіка Bitcoin Yahoo Finance, дані графіка Ethereum Yahoo Finance). CoinStats повідомив, що BTC торгувався близько $64,024, а ETH близько $1,789 на 2026-06-04, при цьому понад $200 мільярдів було знищено з загальної ринкової капіталізації криптовалют за 24 години (CoinStats).
Висновок зрозумілий: акції все ще підтримуються прибутками, інвестиціями в ШІ та нижчою волатильністю, тоді як криптовалюти більше постраждали від відходу грошей з ринку. Ця різниця важлива, оскільки Bitcoin і Ethereum тепер торгуються більше як великі інституційні активи, а не просто як частина криптосвіту.
Макро: Слабші дані з ринку праці допомагають ФРС, але висока інфляція все ще обмежує полегшення
Макроекономічний фон став складнішим цього тижня. ADP повідомила, що приватні роботодавці додали лише 3,000 робочих місць у травні, при цьому збільшення було зосереджено в освіті та охороні здоров'я, торгівлі та транспорті, професійних послугах (ADP). Цей слабший сигнал з ринку праці зазвичай допомагав би ризиковим активам, оскільки знижує тиск на ФРС залишатися обмежувальною.
Проблема в тому, що інфляція все ще занадто висока для ФРС, щоб перейти до більш підтримуючої позиції. Квітневий звіт PCE показав зростання індексу цін на 0,4% за місяць і 3,8% за рік, тоді як базовий PCE зріс на 0,2% в місячному вимірі та на 3,3% в річному (BEA). Особисті витрати збільшилися на 0,5%, але норма заощаджень впала до 2,6%, що означає, що люди все ще витрачають, але мають менший фінансовий буфер (BEA).
Протоколи ФРС підкреслюють цю напругу. Більшість учасників сказали, що деяке посилення політики може бути доречним, якщо інфляція залишається стійко вище 2%, тоді як кілька чиновників виступили проти формулювань, що передбачають схильність до пом'якшення (протоколи Федеральної резервної системи). Це означає, що ринки можуть зростати на слабших даних з ринку праці, але вони ще не можуть покладатися на ФРС для забезпечення широкого попутного вітру ліквідності.
Криптовалюти: Відтоки з ETF перетворилися на цикл делевереджингу
Основною криптовалютною історією цього тижня стало різке падіння попиту на ETF. Yahoo Finance повідомила, що американські спотові Bitcoin та Ether ETF мали $609,3 мільйони чистих відтоків за одну сесію, з них $519,1 мільйон від Bitcoin ETF і $90,2 мільйон від Ether ETF (Yahoo Finance). Протягом цього часу Bitcoin торгувався близько $65,700, а Ether впав нижче $1,900 (Yahoo Finance).
CoinStats показав ще більший рух 2026-06-03, коли $396,6 мільйонів покинули спотові Bitcoin ETF, $53,0 мільйонів в погашеннях Ethereum ETF, і приблизно від $1,75 до $1,84 мільярдів у криптодеривативах було ліквідовано за 24 години (CoinStats). Відкритий інтерес Bitcoin впав на 22% до $48,43 мільярдів, а відкритий інтерес Ethereum також впав на 22% до $26,59 мільярдів, що свідчить про те, що це було більше про примусові скидання позицій, ніж просто спотовий продаж (CoinStats).
Це важливо не лише через падіння ціни. Відтоки з ETF означають менше інституційних купівель, а нижчий відкритий інтерес показує, що кредитне плече очищається. Хоча це може створити здоровіший ринок пізніше, в короткостроковій перспективі це робить будь-які ралі менш вірогідними для тривалості, поки потоки ETF не стабілізуються.
ШІ та напівпровідники: Інвестори все ще хочуть експозицію до інфраструктури
Акції ШІ залишилися міцними цього тижня. NVIDIA зросла на 2,11% з початку тижня до 2026-06-04, а VanEck Semiconductor ETF зріс на 6,15%. Це показує, що акції напівпровідників продовжували залучати інвестиції, навіть коли ширший ринок був більш волатильним (дані графіка NVIDIA Yahoo Finance).
Ця міцність походить від останніх прибутків NVIDIA, які продовжують підтримувати історію ШІ-інфраструктури. NVIDIA повідомила про доходи Q1 FY2027 у розмірі $81,6 мільярдів, що на 85% більше порівняно з минулим роком, з рекордними доходами від Дата-центру у $75,2 мільярди та прогнозом Q2 у $91,0 мільярд, плюс-мінус 2% (NVIDIA). Ці цифри підтримують історію інвестицій в ШІ, навіть коли інвестори приділяють більше уваги оцінкам та процентним ставкам.
Питання тепер не про те, чи є попит на ШІ. Це про те, чи будуть публічні ринки продовжувати підтримувати ШІ-інфраструктуру, особливо з високими процентними ставками та новими ШІ IPO, що конкурують за інвестиції.
Конвеєр IPO: Наступний тест ліквідності виходить за межі SpaceX
Конвеєр IPO тепер є більшою ринковою темою, а не просто про одну компанію. Anthropic заявила, що конфіденційно подала заявку на IPO в США після залучення $65 мільярдів при оцінці $965 мільярдів наприкінці травня (Fox Business). Той же звіт сказав, що SpaceX очікується почати своє роудшоу 2026-06-04, маючи на меті залучити близько $75 мільярдів при оцінці $1,75 трильйона, а OpenAI може вийти на біржу вже у вересні з можливою оцінкою $1 трильйон.
Це важливо, оскільки публічним ринкам незабаром може знадобитися обробляти кілька великих приватних компаній, що виходять на біржу одночасно. Якщо попит буде сильним, ця хвиля IPO могла б підсилити торгівлю ШІ та інноваціями, дозволивши інвесторам купувати провідні ШІ, космічні та обчислювальні компанії. Якщо попит буде слабким, це могло б призвести до ширшого переосмислення оцінок приватних компаній та довгострокових інвестицій у зростання.
Основна проблема не лише про ліквідність, але й про те, як змінюються оцінки. Ці компанії були оцінені на приватних ринках під час періоду сильного ШІ-ентузіазму, і тепер публічним інвесторам доведеться вирішити, чи мають ці ціни все ще сенс з вищими ставками та більшою ринковою волатильністю.
RWA: Токенізовані казначейські облігації все ще корисні, але зростання сповільнилося
Токенізовані казначейські облігації залишилися однією з більш стабільних криптотем для інституцій, але зростання сповільнилося. RWA.xyz повідомила $14,72 мільярди вартості токенізованих казначейських облігацій станом на 2026-06-04, що на 2,24% менше за останні 30 днів, з 7-денним APY 3,37% (RWA.xyz). Circle, Ondo, Franklin Templeton і Securitize все ще є найбільшими платформами за вартістю (RWA.xyz).
Це важливо, оскільки RWA все ще підтримується тим же фактором, який шкодить цінам криптовалют: високими дохідностями казначейських облігацій. Вищі ставки роблять токенізовані продукти казначейських облігацій привабливими для ончейн-готівки та застави, але вони також роблять людей менш зацікавленими в ризикованіших криптоінвестиціях. Це створює розподіл у цифрових активах, де регульовані продукти, що приносять дохід, залишаються популярними навіть коли токени та ETF мають відтоки.
Підсумок
Цей тиждень визначався дивергенцією. Акції витримали, напівпровідники залишилися міцними, а конвеєр IPO продовжував розширюватися, але криптовалюти постраждали від чіткого циклу делевереджингу, що веде ETF.
Ринок не відмовляється від зростання, але він стає більш вибірковим щодо того, куди інвестувати, зосереджуючись на ліквідності, оцінках та реальному попиті. Що відбудеться далі, ймовірно, залежатиме від трьох речей: якщо п'ятничні дані про роботу покажуть продовжену слабкість ринку праці, якщо відтоки Bitcoin ETF сповільняться, і якщо публічний попит на нові ШІ та космічні IPO залишиться достатньо сильним, щоб впоратися з додатковою пропозицією.
Застереження
Ця сторінка призначена лише для інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною чи іншою професійною консультацією, а також пропозицією купити, продати чи утримувати будь-який цифровий актив від BingX або будь-якої третьої сторони. Торгівля передбачає значний ризик; кредитне плече може посилити як прибутки, так і збитки, і ви можете втратити всю свою внесену маржу. Ринкові дані, згадані тут, можуть не бути актуальними на момент читання. Минулі результати не є показником майбутніх результатів. Ви самостійно несете повну відповідальність за будь-які рішення, пов'язані з визначенням того, чи підходить вам той чи інший продукт або послуга відповідно до ваших інвестиційних цілей та особистої і фінансової ситуації. BingX та їх афілійовані особи не несуть відповідальності за будь-які збитки, що виникають внаслідок покладання на цей контент, в повному обсязі, дозволеному законом. Будь ласка, розгляньте свій фінансовий стан і толерантність до ризику перед торгівлею.