USDe від Ethena — це новий тип стейблкоїна, який не тільки зберігає свою вартість, але й приносить дохід. Підтримуваний криптоактивами та стратегіями хеджування з нейтральною дельтою, USDe дає вам можливість отримати доступ до активу, схожого на долар, з вбудованим пасивним доходом. А коли ви ставите USDe для створення sUSDe, ви розблокуєте ще більше винагород.
У 2025 році стейблкоїни з доходом захоплюють простір DeFi. Від сUSD на Solana до сейфів на базі LayerZero, користувачі переходять від пасивних токенів, прив'язаних до долара, таких як USDC, до розумних доларів, які працюють на вас. З понад 5,8 мільярдами доларів в обігу та більше ніж 700 000 користувачів, USDe від Ethena очолює цей перехід і створений для масштабування.
Що таке Ethena?
Ethena — це синтетичний доларовий протокол, побудований на Ethereum. Він дозволяє вам створювати і використовувати USDe, повністю забезпечену стейблкоїн, яка використовує криптографічні інструменти замість традиційних банків. Це означає відсутність фіатних грошей, відсутність банків — лише Ethereum, ринки ф'ючерсів і стабільний доларовий токен, з яким ви можете заробляти.
Ідея Ethena походить від есе Артура Хейза 2023 року "Dust on Crust". Він уявляв стейблкоїн, підтримуваний криптовалютами та деривативами, який міг би приносити реальний дохід. Засновник Ethena, Гай Янг, втілив це бачення в реальність. Його мета? Побудувати долар, стійкий до цензури, який можна масштабувати для економіки Інтернету, і зробити його прибутковим для утримання.
Сьогодні Ethena керує мільярдами доларів у вартості на 24 блокчейнах, з використанням USDe та його версії в стейкінгу, sUSDe, для заощаджень, торгівлі та інтеграції DeFi. Це не просто протокол, це побудова того, що багато хто називає першим "Інтернет-Бондом" криптовалют. Протокол керується токеном Ethena (ENA), який відіграє ключову роль у керуванні, винагородах за стейкінг та стимулюванні екосистеми.
Що таке stablecoin USDe (USDE) від Ethena?
USDe — це основний stablecoin від Ethena, але він працює набагато інакше, ніж традиційні токени, прив'язані до долара, такі як USDT або USDC. Замість використання фіатних грошей або реальних активів як застави, USDe є синтетичним доларом, який підтримується криптоактивами та стратегіями хеджування з нейтральною дельтою.
Це означає, що протокол поєднує довгі криптопозиції, як ETH або stETH, з короткими ф'ючерсними контрактами рівної вартості. Коли ціна криптовалюти зростає чи знижується, коротка ф'ючерсна позиція компенсує цю зміну. Результат? Стабільна вартість, близька до 1 долара, незалежно від того, що робить ринок.
USDe підтримується:
• Ethereum (ETH) та stETH (ETH в стейкінгу)
• Короткі ф'ючерси безстрокового типу (perps) на централізованих біржах
• Ліквідні стейблкоїни, такі як USDC, USDT та USDtb, що зберігаються в резерві
Ця комбінація створює стабільну та масштабовану альтернативу долару, яка не залежить від банків або централізованих зберігачів. Ви можете тримати її, використовувати або ставити для отримання пасивних винагород прямо зі свого криптовалютного гаманця.
Як USDe підтримує свій курс 1 $?
Як працює стейблкойн USDe від Ethena | Джерело: Документація EthenaUSDe зберігає свій курс до долара США за допомогою автоматичного хеджування delta-neutral. Ця техніка збалансовує ризик, відкриваючи рівні та протилежні позиції на спотових і ф’ючерсних ринках.
Ось як це працює:
Коли ви випускаєте USDe, Ethena використовує ваше забезпечення (наприклад, ETH або BTC), купує спотовий актив і відкриває коротку позицію на ф’ючерсах того ж розміру. Це компенсує коливання цін. Якщо ETH зростає, коротка позиція втрачає вартість, але ETH виграє. Якщо ETH зменшується, ETH втрачає вартість, але коротка позиція виграє. Результат — стабільність.
Ця модель не лише підтримує USDe на рівні 1 $, але й генерує дохід. Ethena заробляє комісії за фінансування від цих коротких позицій на ф’ючерсах. Коли ви ставите USDe в sUSDe, ви отримуєте частину цих винагород.
На відміну від надмірно забезпечених стейблкойнів, які потребують більше вартості, ніж ви випускаєте, USDe є капітально ефективним і повністю забезпеченим у співвідношенні 1:1. Курс залишається стабільним завдяки постійному ребалансуванню та ліквідації поза біржею за участю надійних зберігачів.
Що таке sUSDe, версія USDe, що генерує дохід?
Доходи від sUSDe у 2024 році | Джерело: EthenasUSDe — це версія USDe, яка використовується в стейкінгу. Коли ви ставите USDe, протокол повертає вам sUSDe, токен, який автоматично генерує дохід. Ви надсилаєте 1 USDe, отримуєте 1 sUSDe. З часом цей 1 sUSDe стане дорожчим у USDe. Це модель без ребейсу, ваш баланс залишається тим самим, але його вартість зростає. Якщо дохід 20%, ваш обмінний курс sUSDe/USDe зміниться з 1.0 на 1.20 через рік.
У 2024 році sUSDe забезпечив сильний середній APY на рівні ~18%, що зробило його одним з найкращих за показниками у сфері стейблкойнів, що генерують дохід. Порівняно з традиційними стейблкойнами, такими як USDC, це стало важливим досягненням для користувачів, які шукають дохід.
До цього рівень коливався широко, від піку в 55,9% у березні 2024 року до мінімуму близько 4,3% у серпні 2024 року. Ця волатильність відображає природу криптофінансування та доходів від стейкінгу. Останнім часом доходи коливаються між 7% і 30% APY, залежно від умов на ринку. Якщо ставки на фінансування високі, ваші винагороди зростають. Якщо вони знижуються, очікуйте нижчі, але все ще конкурентоспроможні доходи.
Ця модель спрощує все. Просто зберігайте sUSDe, і його доларова вартість буде збільшуватися без необхідності вручну обчислювати складні відсотки. Вам не потрібно реінвестувати винагороди, це відбувається автоматично на задньому плані.
Звідки береться дохід?
Як працює стейкінг USDe для перетворення його на sUSDe | Джерело: Документація Ethena1. Фінансування з постійних ринків: Ринки постійних ф'ючерсів стягують періодичні фінансові збори між довгими та короткими позиціями. Стратегія Ethena заробляє, коли короткі позиції по ф'ючерсах виплачують фінансові збори довгим позиціям. Цей дохід від зборів спрямовується на тримачів sUSDe.
2. Нагороди від ліквідно застрахованого ETH і стейблкоїнів: Ethena частково підтримує USDe активами, такими як stETH, які отримують нагороди від стейкінгу Ethereum (~3%–7%). Вона також зберігає стейблкоїни, такі як USDC і USDtb, що приносять проценти в інших місцях. Ці додаткові доходи підвищують загальні доходи протоколу.
3. Автоматичне компонування в sUSDe: Кожного разу, коли Ethena заробляє на фінансуванні або нагородах за стейкінг, ці доходи додаються до пулу sUSDe. Вам не потрібно самостійно вимагати або повторно інвестувати. Ваш баланс sUSDe залишається незмінним, але його обмінна вартість збільшується, автоматичне компонування працює.
USDe від Ethena розроблено як децентралізований та компонованний, з широкою інтеграцією на основних платформах DeFi. Aave підтримує sUSDe, що дозволяє вам позичати, брати позики або заробляти на децентралізованих ринках грошей. Ви також можете використовувати sUSDe через інтеграції з такими протоколами, як Morpho та Pendle. Інституційні платформи, такі як Converge та Securitize, відкрили можливість використання USDe в токенізованих продуктах традиційного фінансування. Чи використовуєте ви sUSDe як інструмент заощадження для отримання пасивного доходу, чи як забезпечення в DeFi-стратегіях, екосистема стейблкоїнів Ethena надає гнучкість, ефективність капіталу та доступ для як інституційних, так і роздрібних користувачів криптовалют.
Як зробити стейкінг USDe та заробити на sUSDe
Розпочати з USDe та sUSDe дуже просто. Ось як це зробити:
Крок 1: Отримати USDe
Ви можете купити USDe на децентралізованих біржах, таких як Curve або Uniswap, обмінявши активи, такі як USDT або USDC. Якщо ви є білою інституцією, ви також можете безпосередньо випустити USDe, депонуючи заставу, таку як ETH або stETH.
Крок 2: Зробити стейкінг USDe, щоб отримати sUSDe
Після того, як ви отримаєте USDe, перейдіть до додатка Ethena та зробіть стейкінг для отримання sUSDe. Цей токен буде отримувати нагороди з часом і автоматично збільшуватиме свою вартість. Немає необхідності в ручному запиті.
Крок 3: Скасувати staking, коли ви готові
Щоб отримати свої доходи, ви можете скасувати staking sUSDe. Це розпочне період охолодження на 7 днів, після чого ви отримаєте ваш оригінальний USDe разом з накопленими винагородами. Ви можете зберігати їх, знову зробити staking або використовувати на платформі DeFi.
Остаточні думки: Чи підходить USDe для вас?
USDe пропонує більш розумний спосіб зберігати долари в криптовалюті. Поєднуючи нейтральне хеджування дельти з криптовалютними забезпеченнями, Ethena надає стабільну криптовалюту, що генерує дохід і працює як в DeFi, так і в CeFi. Коли ви робите staking USDe для випуску sUSDe, ви пасивно заробляєте на фінансуванні та винагородах за стейкінг без необхідності активного управління.
Але, як і всі протоколи DeFi, Ethena має ризики. Смарт-контракти можуть мати помилки. Тарифи фінансування можуть стати негативними. Зберігачі поза біржею або деривативні платформи можуть зіштовхнутися з проблемами. Хоча резервний фонд Ethena допомагає поглинати волатильність і захищати користувачів, він не є на 100% надійним. Завжди проводьте власні дослідження та розумійте, як працює система, перед тим як вкладати капітал. Якщо ви шукаєте ефективний спосіб отримувати дохід з доларів, USDe є перспективним варіантом, але він потребує ретельного розгляду.
Додаткові матеріали
1. Які стейблкоїни з високим доходом можна використовувати для отримання пасивного доходу в 2025 році?
Поширені запитання щодо Ethena USDe (USDE)
1. У чому різниця між USDe та sUSDe?
USDe — це синтетична стейблкоїн від Ethena, прив'язана до долара США. Вона залишається близькою до 1 USD через дельта-нейтральний хедж. sUSDe — це версія USDe, що бере участь у стекингу. Коли ви ставите USDe, ви отримуєте sUSDe, який приносить пасивний дохід з часом. Кількість ваших токенів залишається незмінною, але їх вартість зростає.
2. Як працює дельта-нейтральний хедж?
Дельта-нейтральний хедж балансує ризики, поєднуючи довгі та короткі позиції. Ethena тримає криптовалюти, такі як ETH або BTC (довгі позиції), і відкриває короткі позиції на ф'ючерсних ринках. Якщо ціни зростають або знижуються, прибутки та збитки компенсують один одного. Це допомагає зберігати стабільність USDe на рівні близько 1 USD, навіть коли ринки волатильні.
3. Який APY можна очікувати від стекингу USDe?
У 2024 році середній APY для sUSDe становив близько 18%. Доходність варіювалася від 4% до більше 50% залежно від умов ринку. Останнім часом ставки знаходяться в межах від 7% до 30%. Нагороди надходять від фінансових зборів, нагород за стекинг і відсотків з резервів стейблкоїнів. Доходність може зростати або знижуватися, ставка не є фіксованою.
4. Які ризики пов'язані з використанням Ethena USDe?
Як і всі протоколи DeFi, USDe має ризики, такі як помилки в смарт-контрактах, волатильність фінансових ставок, проблеми з охороною і ризики контрагента на біржах. Резервний фонд Ethena допомагає зменшити ці ризики, але не може повністю їх усунути. Переконайтеся, що ви провели власне дослідження та оцінили, чи підходить цей протокол вашій терпимості до ризику.