ข้อเสนอกฎระเบียบสามารถเปลี่ยนแปลงระบบนิเวศ stablecoin ทั้งหมดได้หรือไม่? หรือเป็นเพียงพายุอีกครั้งหนึ่งในท้องฟ้าที่ปั่นป่วนอยู่แล้วของการเงินดิจิทัล? STABLE Act ไม่ใช่เพียงเชิงอรรถในการถกเถียงที่ดำเนินอยู่เกี่ยวกับการกำกับดูแลคริปโต มันอาจเป็นประกายไฟที่วาดเส้นขอบเขตใหม่ระหว่างนวัตกรรมและการควบคุม ขณะที่ stablecoin อย่าง USDC, Tether และ PayPal USD กำลังแย่งชิงความเป็นใหญ่ คำถามที่แท้จริงคือ: จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อรัฐบาลในที่สุดก็ขันสายจูงให้แน่น?
ขั้นตอนที่กล้าหาญหรือ Bureaucratic Buzzkill?
ร่างล่าสุดของ STABLE Act ที่นำกลับมาใช้อย่างเป็นทางการในเดือนพฤษภาคมนี้ มุ่งหวังที่จะนำผู้ออก stablecoin มาอยู่ภายใต้การดูแลของกฎหมายธนาคารระดับรัฐบาลกลาง ข้อเสนอนี้กำหนดให้บริษัทใดๆ ที่ออก stablecoin ต้องเป็นสถาบันรับฝากเงินที่มีการประกันจากรัฐบาลกลาง นั่นไม่ใช่เพียงเอกสารเล็กๆ น้อยๆ มันอาจปิดประตูโครงการ stablecoin ที่สนับสนุนโดย DeFi นับไม่ถ้วน เปลี่ยนระบบที่ไม่ต้องขออนุญาตให้กลายเป็นระบบที่ต้องขออนุญาต
กฎหมายฉบับนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ stablecoin ไม่ได้เพียงแค่เติบโต แต่กำลังวิ่งเร็วมาก ด้วยการไหลเวียนเกือบ 160 พันล้านดอลลาร์และประโยชน์ใช้สอยที่เพิ่มขึ้นในการชำระเงินข้ามพรมแดน การส่งเงิน และโปรโตคอล DeFi STABLE Act อาจดูเหมือนเป็นตาข่ายนิรภัยที่จำเป็น แต่บางคนมองว่าเป็นการควบคุมเกินไปในเครื่องแบบปลอม ที่อาจทำให้ผู้นวัตกรรมรายเล็กหายใจไม่ออก ขณะที่มอบตั๋วทองคืนเข้าสู่การแข่งขันสกุลเงินดิจิทัลให้กับธนาคารเก่าแก่
ผู้ชนะ ผู้แพ้ และการล่าหาการปฏิบัติตามกฎ
มีโอกาสที่ STABLE Act อาจสถาปนาราชาใหม่ในเวที stablecoin โครงการที่สนับสนุนโดยหน่วยงานที่ได้รับการควบคุม เช่น USDC ของ Circle หรือ PayPal USD ของ Paxos อาจเจริญรุ่งเรืองภายใต้แนวทางของกฎหมายฉบับนี้ ผู้เล่นเหล่านี้ดำเนินการอยู่แล้วภายใต้มาตรฐานความโปร่งใสสูงและมีการเชื่อมโยงที่สร้างขึ้นแล้วกับการเงินแบบดั้งเดิม
อย่างไรก็ตาม ให้จำไว้ว่า stablecoin อัลกอริธึมและผู้ออกแบบกระจายอำนาจ เช่น DAI และ Frax อาจไม่รอดพ้นพายุกฎระเบียบ หลักคิดของการกระจายอำนาจขัดแย้งกับข้อกำหนดที่เสนอ หากถูกบังคับให้ลงทะเบียนเป็นธนาคาร โครงการเหล่านี้หลายแห่งจะยุบตัวลง ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงตลาดที่ให้รางวัลกับการรวมศูนย์เหนือนวัตกรรม ช่างเป็นเรื่องแดกดันเหลือเกิน?
ความไว้วางใจไม่ใช่เพียงคำฮิต
แม้จะมีความกังวล แต่ stablecoin ได้แสดงความยืดหยุ่น ดังที่เห็นได้จากการใช้งานที่ขยายตัวในตลาดเกิดใหม่และธุรกรรมรายวันบนเชน อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกอย่างจะเป็นสีชมพู การคาดการณ์การเจริญเติบโต 37 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับ stablecoin ขึ้นอยู่กับการใช้งานในโลกจริงและการสนับสนุนที่โปร่งใสมากกว่าการคิดฝันเฟื่อง กองกำลังตลาด ไม่ใช่เพียงนโยบาย จะเป็นตัวกำหนดในที่สุดว่าโครงการใดจะยืนหยัดอยู่ การควบคุมเช่น STABLE Act อาจมีบทบาทในการเสริมสร้างความไว้วางใจของตลาด สำหรับผู้ใช้ทั่วไปและสถาบันเหมือนกัน แนวคิดของ stablecoin ที่สนับสนุนโดยสิ่งที่แข็งแกร่งกว่าอารมณ์และมีมไม่ใช่เรื่องที่ไม่ต้อนรับเลย ในตลาดที่ผันผวน ความไว้วางใจที่หยั่งรากลึกอาจกลายเป็นทรัพย์สินที่มีค่าที่สุดของทั้งหมด
ท่าเรือปลอดภัยในน่านน้ำที่คลื่นลมแรงเหล่านี้
แล้วเทรดเดอร์ที่ชาญฉลาดควรทำอย่างไรในตลาดที่กำลังถูกปรับเปลี่ยนโดยผู้กำหนดนโยบาย? คำตอบเริ่มต้นด้วยการเลือกแพลตฟอร์มที่เหมาะสม ในโลกที่ stablecoin อาจต้องใช้ใบอนุญาตเพื่อหายใจ การมีเอ็กซ์เชนจ์อย่าง BingX ที่เล่นตามมาตรฐานสูงสุดอยู่แล้วเปรียบเสมือนการถือเสื้อชูชีพดิจิทัล ช่างเป็นความสบายใจในคริปโตเท่าไหร่?
