- Acțiunile americane au depășit performanța crypto în această săptămână. S&P 500 a fost aproape neschimbat, în timp ce Nasdaq, Dow și Russell 2000 au încheiat săptămâna pe plus.
- Crypto a avut o săptămână mai dificilă, cu Bitcoin și Ethereum scăzând ambele cu cifre duble pe măsură ce ieșirile de fonduri din ETF și lichidările cu efect de levier s-au accelerat.
- Perspectiva economică generală este încă mixtă. Datele mai slabe ale forței de muncă sugerează că Fed ar putea relaxa politica în cele din urmă, dar inflația persistentă îi împiedică să treacă la o poziție mai favorabilă.
- Acțiunile AI și semiconductorilor au continuat să evolueze bine, arătând că investitorii încă doresc să investească în creșterea infrastructurii, chiar și când piața este mai volatilă.
- Conducta IPO primește mai multă atenție, pe măsură ce companii precum Anthropic, OpenAI și SpaceX ridică întrebări despre lichiditate, evaluări și dacă piețele publice sunt pregătite pentru aceste mari firme AI private.
- RWA și obligațiunile de trezorerie tokenizate au încetinit puțin, dar randamentele mai mari fac în continuare produsele de numerar și garanții on-chain atractive.
Piața din această săptămână a arătat o diviziune mai accentuată între activele de risc tradiționale și crypto. Acțiunile americane au rămas puternice, volatilitatea a scăzut, iar acțiunile de semiconductori au continuat să câștige din narațiunea infrastructurii AI. Crypto s-a mișcat în direcția opusă, cu Bitcoin și Ethereum scăzând brusc pe măsură ce ieșirile din ETF au crescut și pozițiile cu efect de levier au fost închise (date grafic Yahoo Finance, date grafic Bitcoin Yahoo Finance, CoinStats).
Povestea principală este cum investitorii aleg unde să-și plaseze banii. Ei încă susțin creșterea pe termen lung în AI, semiconductori, finanțe tokenizate și IPO-uri viitoare. Totuși, inflația persistentă, ratele dobânzilor mai mari și fluxurile mai slabe ale ETF crypto îi fac pe investitori mai precauți în privința zonelor de creștere care primesc finanțare nouă (NVIDIA, RWA.xyz, Fox Business, Yahoo Finance).
Instantaneu de piață: acțiunile stabile, crypto a coborât
De la începutul săptămânii până pe 4 iunie, S&P 500 a fost aproape neschimbat la +0,15%. Nasdaq 100 a crescut cu 0,78%, Dow a fost în creștere cu 0,73%, iar Russell 2000 a câștigat 1,31% (date grafic Yahoo Finance, date grafic Nasdaq 100 Yahoo Finance). VIX a scăzut cu 3,34%, în timp ce randamentul obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani a rămas în jurul valorii de 4,47%, iar randamentul pe 30 de ani a fost puțin sub 5,0%. Aceasta înseamnă că creșterea acțiunilor nu s-a datorat ratelor dobânzilor mai mici (date grafic VIX Yahoo Finance, date randament obligațiuni de trezorerie Yahoo Finance).
Crypto a fost mult mai slab. Bitcoin a scăzut cu 13,98% din 31 mai până la ultimele date disponibile din 4 iunie, în timp ce Ethereum a coborât cu 12,43%, transformând ceea ce fusese o consolidare controlată într-un eveniment de lichiditate mai semnificativ (date grafic Bitcoin Yahoo Finance, date grafic Ethereum Yahoo Finance). CoinStats a raportat că BTC s-a tranzacționat aproape de 64.024 USD și ETH aproape de 1.789 USD pe 4 iunie, cu mai mult de 200 de miliarde de dolari șterse din capitalizarea totală de piață crypto în 24 de ore (CoinStats).
Concluzia este clară: acțiunile sunt încă susținute de câșturi, investiții în AI și volatilitate mai mică, în timp ce crypto este mai afectat de banii care părăsesc piața. Această diferență este importantă pentru că Bitcoin și Ethereum se tranzacționează acum mai mult ca active instituționale mari, nu doar ca parte a lumii crypto.
Macro: Datele mai slabe ale forței de muncă ajută Fed, dar inflația ridicată încă limitează ușurarea
Contextul macro a devenit mai complicat în această săptămână. ADP a raportat că angajatorii privați au adăugat doar 3.000 de locuri de muncă în mai, cu câștiguri concentrate în educație și servicii de sănătate, comerț și transport, și servicii profesionale (ADP). Acel semnal mai slab al forței de muncă ar ajuta în mod normal activele de risc pentru că reduce presiunea asupra Fed să rămână restrictiv.
Provocarea este că inflația este încă prea mare pentru ca Fed să treacă la o poziție mai favorabilă. Raportul PCE din aprilie a arătat indexul prețurilor în creștere cu 0,4% pe lună și 3,8% pe an, în timp ce PCE de bază a crescut cu 0,2% lunar și 3,3% anual (BEA). Cheltuielile personale au crescut cu 0,5%, dar rata economiilor a scăzut la 2,6%, ceea ce înseamnă că oamenii încă cheltuie, dar au un tampon financiar mai mic (BEA).
Procesul-verbal Fed întărește acea tensiune. O majoritate de participanți a spus că o anumită întărire a politicii ar putea fi adecvată dacă inflația rămâne persistent peste 2%, în timp ce mai mulți oficiali s-au opus limbajului care implică o tendință de relaxare (procesul-verbal Rezerva Federală). Aceasta înseamnă că piețele pot creștere pe datele mai slabe ale forței de muncă, dar nu se pot baza încă pe Fed să ofere un vânt favorabil de lichiditate largă.
Crypto: Ieșirile din ETF s-au transformat într-un ciclu de delevarare
Povestea crypto principală din această săptămână a fost o scădere bruscă a cererii de ETF. Yahoo Finance a raportat că ETF-urile spot Bitcoin și Ether din SUA au avut 609,3 milioane USD în ieșiri nete într-o sesiune, cu 519,1 milioane USD din ETF-urile Bitcoin și 90,2 milioane USD din ETF-urile Ether (Yahoo Finance). În acest timp, Bitcoin s-a tranzacționat aproape de 65.700 USD și Ether a scăzut sub 1.900 USD (Yahoo Finance).
CoinStats a arătat o mișcare și mai mare pe 3 iunie, cu 396,6 milioane USD părăsind ETF-urile spot Bitcoin, 53,0 milioane USD în răscumpărări ETF Ethereum, și aproximativ 1,75 până la 1,84 miliarde USD în derivate crypto lichidată în 24 de ore (CoinStats). Interesul deschis Bitcoin a scăzut cu 22% la 48,43 miliarde USD, iar interesul deschis Ethereum a scăzut de asemenea cu 22% la 26,59 miliarde USD, sugerând că aceasta a fost mai mult despre resetări forțate ale pozițiilor decât doar vânzare spot (CoinStats).
Acest lucru contează pentru mai mult decât doar scăderea prețului. Ieșirile din ETF înseamnă mai puține cumpărări instituționale, iar interesul deschis mai mic arată că efectul de levier este eliminat. În timp ce aceasta ar putea pregăti o piață mai sănătoasă mai târziu, pe termen scurt face ca orice creșteri să fie mai puțin probabil să dureze până când fluxurile ETF se stabilizează.
AI și semiconductori: Investitorii încă vor expunere la infrastructură
Acțiunile AI au rămas puternice în această săptămână. NVIDIA a crescut cu 2,11% de la începutul săptămânii până pe 4 iunie, iar VanEck Semiconductor ETF a fost în creștere cu 6,15%. Aceasta arată că acțiunile semiconductorilor au continuat să atragă investiții, chiar și pe măsură ce piața mai largă a fost mai volatilă (date grafic NVIDIA Yahoo Finance).
Această putere vine din ultimele câșturi NVIDIA, care continuă să susțină povestea infrastructurii AI. NVIDIA a raportat venituri Q1 FY2027 de 81,6 miliarde USD, în creștere cu 85% față de anul trecut, cu venituri record Data Center de 75,2 miliarde USD și ghidaj Q2 de 91,0 miliarde USD, plus sau minus 2% (NVIDIA). Aceste numere mențin povestea investiției AI în funcționare, chiar și pe măsură ce investitorii acordă mai multă atenție evaluărilor și ratelor dobânzilor.
Întrebarea acum nu este despre existența cererii pentru AI. Este despre dacă piețele publice vor continua să susțină infrastructura AI, mai ales cu rate dobânzilor mari și noi IPO-uri AI concurând pentru investiții.
Conducta IPO: Următorul test de lichiditate depășește SpaceX
Conducta IPO este acum o temă de piață mai mare, nu doar despre o companie. Anthropic a spus că a depus confidențial pentru un IPO american după ce a strâns 65 de miliarde USD la o evaluare de 965 de miliarde USD la sfârșitul lui mai (Fox Business). Același raport a spus că SpaceX se așteaptă să își înceapă roadshow-ul pe 4 iunie, vizând să strângă aproximativ 75 de miliarde USD la o evaluare de 1,75 trilioane USD, iar OpenAI ar putea să se listeze deja în septembrie cu o evaluare posibilă de 1 trilion USD.
Acest lucru este important pentru că piețele publice ar putea trebui să gestioneze în curând mai multe companii private mari care devin publice simultan. Dacă există cerere puternică, acest val IPO ar putea stimula tranzacția AI și inovație lăsând investitorii să cumpere în companiile AI, spațiu și computing de frunte. Dacă cererea este slabă, ar putea duce la o regândire mai largă a evaluărilor companiilor private și investițiilor de creștere pe termen lung.
Problema principală nu este doar despre lichiditate, ci despre cum se schimbă evaluările. Aceste companii au fost evaluate în piețele private în timpul unei perioade de entuziasm puternic AI, iar acum investitorii publici vor trebui să decidă dacă acele prețuri încă au sens cu rate mai mari și mai multă volatilitate de piață.
RWA: Obligațiunile de trezorerie tokenizate sunt încă utile, dar creșterea a încetinit
Obligațiunile de trezorerie tokenizate au rămas una dintre temele crypto mai stabile pentru instituții, dar creșterea a încetinit. RWA.xyz a raportat 14,72 miliarde USD în valoare obligațiuni de trezorerie tokenizate până pe 4 iunie, în scădere cu 2,24% în ultimele 30 de zile, cu un APY de 7 zile de 3,37% (RWA.xyz). Circle, Ondo, Franklin Templeton și Securitize sunt încă cele mai mari platforme după valoare (RWA.xyz).
Acest lucru este important pentru că RWA este încă susținut de același factor care dăunează prețurilor crypto: randamentele înalte ale obligațiunilor de trezorerie. Ratele mai mari fac produsele obligațiuni de trezorerie tokenizate atractive pentru numerar on-chain și garanții, dar fac de asemenea oamenii mai puțin interesați de investițiile crypto mai riscante. Aceasta creează o diviziune în activele digitale, unde produsele reglementate, care aduc randament rămân populare chiar și pe măsură ce token-urile și ETF-urile văd ieșiri.
Concluzie
Această săptămână a fost definită de divergență. Acțiunile au rezistat, semiconductorii au rămas puternici, iar conducta IPO a continuat să se extindă, dar crypto a suferit un ciclu clar de delevarare condus de ETF.
Piața nu renunță la creștere, dar devine mai selectivă despre unde să investească, concentrându-se pe lichiditate, evaluări și cerere reală. Ce se întâmplă în continuare va depinde probabil de trei lucruri: dacă datele despre locuri de muncă de vineri arată slăbiciune continuă a forței de muncă, dacă ieșirile din ETF Bitcoin încetinesc, și dacă cererea publică pentru noi IPO-uri AI și spațiu rămâne suficient de puternică pentru a gestiona oferta suplimentară.
Disclaimer
Această pagină este doar în scopuri informative și nu constituie consiliere financiară, de investiții sau alte consiliere profesionale, nici o solicitare de a cumpăra, vinde sau deține orice activ digital de către BingX sau orice terță parte. Tranzacționarea implică risc semnificativ; efectul de levier poate amplifica atât câștigurile, cât și pierderile, și puteți pierde întreaga marjă depusă. Datele de piață citate aici pot să nu fie actuale la momentul citirii. Performanța trecută nu este indicativă pentru rezultatele viitoare. Voi singuri sunteți responsabili pentru orice decizii legate de și determinarea dacă orice produs sau serviciu este adecvat sau potrivit pentru voi pe baza obiectivelor voastre de investiții și situația personală și financiară. BingX și afiliații lor nu acceptă nicio răspundere pentru orice pierdere care rezultă din bazarea pe acest conținut, în măsura maximă permisă de lege. Vă rugăm să vă considerați situația financiară și toleranța la risc înainte de a tranzacționa.