W czwartek notowania kontraktów terminowych na pszenicę były mieszane: na CBOT miękka czerwona pszenica ozima (SRW) lekko spadła, a na KCBT twarda czerwona pszenica ozima (HRW) wyraźnie zyskała, w tym kontrakt wrześniowy o 3 1/2 centa. Tygodniowy raport USDA o sprzedaży eksportowej pokazał, że w sezonie 2026/27 sprzedano łącznie 300,060 MT pszenicy, co oznacza spadek o 48.79% rok do roku i najniższy wynik w bieżącym krótkim roku marketingowym. Tego samego dnia Arabia Saudyjska ogłosiła przetarg na zakup 655,000 MT pszenicy z dostawą tej jesieni. Rynek odebrał ten popyt zakupowy jako wsparcie dla cen HRW, wzmacniając krótkoterminowe oczekiwania na napiętą równowagę podaży i popytu.

Amerykańskie kontrakty terminowe na bawełnę zakończyły czwartek wzrostami o 20–72 punkty, a grudniowa seria zyskała w tym tygodniu 74 punkty. Jednocześnie indeks dolara amerykańskiego spadł o $0.506 do $100.650. Raport USDA o sprzedaży eksportowej pokazał 49,001 RB sprzedaży na sezon 2025/26 w tygodniu 6/25 oraz 44,117 RB sprzedaży nowej uprawy, oba poziomy najniższe od 7 tygodni, według USDA. Na rynku spot średnia cena Seam wyniosła 68.63 cents/lb, indeks Cotlook A wzrósł do 85.55 cents, a Adjusted World Price spadł do 61.94 cents/lb.

Ropa WTI wzrosła w czwartek o +0.16%, wspierana osłabieniem dolara i domykaniem krótkich pozycji. Rynek pozostaje jednak pod silną presją spadkową w związku z przyspieszającym odrabianiem dostaw z Bliskiego Wschodu, gdzie Arabia Saudyjska wróciła do 90% poziomów eksportu sprzed wojny, a ZEA do pełnych poziomów sprzed wojny. Dodatkowym obciążeniem są rekordowe rosyjskie eksporty ropy na poziomie 4.13M bpd. Na nastroje wpływają także postępy w rozmowach nuklearnych z Iranem oraz zapowiedź Iraku dotycząca OPEC.

W czwartek ropa WTI (CLQ26) spadła do 4.25-miesięcznego minimum, co obniżyło ceny etanolu i skłania brazylijne cukrownie do zwiększania udziału trzciny kierowanej na produkcję cukru kosztem etanolu. W tym samym czasie nowojorski cukier surowy (SBV26) zniżkował o 0.93%, a londyński cukier biały (SWQ26) wyznaczył 9.75-miesięczny szczyt, po czym oddał większość wzrostów. Tekst wskazuje też czynniki wspierające notowania, w tym słabsze opady monsunowe w Indiach i uformowanie się El Niño. W krótkim terminie dominują jednak obawy, że spadek cen ropy przełoży się na większą podaż cukru poprzez zmianę struktury produkcji.

USDA podało, że w tygodniu zakończonym 25 czerwca sprzedano na eksport 300,060 MT pszenicy — to najniższy wynik w tym krótkim roku marketingowym i spadek o 48.79% r/r. Tego samego dnia Arabia Saudyjska ogłosiła przetarg na zakup 655,000 MT pszenicy z dostawą jesienią. Kontrakty terminowe na pszenicę SRW w Chicago i pszenicę jarą w Minneapolis spadały, podczas gdy HRW w Kansas City rosła. Rynek wchodzi w tryb świąteczny przed 3day weekend związanym z 4 lipca, gdy w USA handel będzie wstrzymany.

W USA w czerwcu przybyło 57 000 miejsc pracy, wyraźnie mniej niż oczekiwane 100 000, co wzmocniło oczekiwania rynku na wstrzymanie podwyżek stóp przez Fed. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA spadła do 4.47%, a kontrakty terminowe na 2-letnie stopy wskazały 82% prawdopodobieństwo braku podwyżki w tym miesiącu. Na tym tle mocno traciły spółki chipowe powiązane z boomem na AI: NVIDIA spadła o 2%, Micron o 5.7%, a Applied Materials o 9.2%. Brent potaniał o 0.6% do 71.16 USD za baryłkę w związku z oczekiwaniami na złagodzenie wojny z Iranem.

Kontrakty terminowe na cukier surowy w Nowym Jorku oraz na cukier biały w Londynie spadły, a presję wywołał zjazd ropy WTI do 4.25-month low. Niższe ceny ropy uderzają w wyceny etanolu i mogą skłaniać cukrownie w Brazylii oraz innych krajach do kierowania większej części przerobu trzciny na produkcję cukru, co zwiększa podaż. Jednocześnie utrzymują się czynniki wspierające rynek w dłuższym horyzoncie, w tym wyraźnie słabsze opady monsunowe w Indiach i uformowanie się zjawiska El Niño. W krótkim terminie nastroje w większym stopniu kształtuje jednak logika podaży powiązana z cenami ropy.

Kontrakty terminowe na kakao na ICE zanotowały jednodniowy spadek: NY cocoa (CCU26) zniżkował o 0.79%, a London cocoa (CAU26) o 1.62%. Notowaniom ciążył wzrost zapasów kakao na ICE do 301.8万袋 (1.75-year high) oraz realizacja zysków i domykanie pozycji przed okresem świątecznej przerwy na rynkach USA i Wielkiej Brytanii. Dodatkowo, umocnienie funta wobec dolara osłabiało atrakcyjność kakao wycenianego w GBP, choć średnioterminowo rynek nadal wspierają ryzyka pogodowe w Afryce Zachodniej, oczekiwania związane z El Niño i sygnały słabszych zbiorów.

Sierpniowy kontrakt na ropę WTI (CLQ26) spadł o 1.33%, schodząc do najniższego poziomu od 4.25 miesiąca, a kontrakt na benzynę RBOB (RBQ26) stracił 2.57%. Spadki pogłębiło szybkie odbudowanie dostaw z Bliskiego Wschodu: eksport Arabii Saudyjskiej wzrósł do 6.3 million bpd, czyli 90% poziomów sprzed wojny, a wysyłki ZEA w czerwcu zwiększyły się o 30% do ponad 3.9 million bpd. OPEC+ potwierdził wzrost wydobycia o 188,000 bpd w czerwcu, a dodatkowo obawy o nadpodaż podbiły postępy w rozmowach z Iranem oraz wzrost eksportu Rosji do 4.13 million bpd, według danych zestawionych przez Bloomberg.