Prisma Financeは2023年11月1日に立ち上げられたLSDプロジェクトで、他のLSDプロジェクトと最も異なる点は、サポートされているプロトコルです。LSDは、Liquid Stakingの略で、ユーザーがステーキングや借入を行うトークンを再度ステーキングや借り入れできるという単純な説明です。LSDは、ステーキングと借入にレバレッジを加えることが実際に可能になります。

LSDの価値を3分で理解する

仮想通貨と伝統的な法定通貨の最大の違いは、仮想通貨は分散化されているため、ルールが設定された後、ネットワーク内のトークンを自由に増減できないという点です。法定通貨は中央銀行の存在により、経済成長のために流動性を供給する必要がある場合、紙幣を印刷することで資金供給を増やすことができます。現在の市場は熊市であり、資金不足の状況で、LSDプロトコルは一部の仮想通貨プロジェクトに追加の流動性を提供するために資金を拡大できます。

例を挙げて、LidoとAAVEの間でLSDプロトコルを使用して循環的に借り入れを行います：

ユーザーが1ETHを保持し、Lidoにステーキングし、LSDプロトコルを使用して1 stETHに交換しました。

ユーザーは1 stETHを持ってAAVEで借り入れを行いますが、AAVEはstETHに対して60％の要件があるため、最大で0.6 ETHしか借り入れることができません。

ユーザーは0.6 ETHを持ってLidoにステーキングし、AAVEでの借り入れを繰り返します。

ユーザーが取引手数料とGas手数料の合計が借り入れたETHを上回ると判断するまで、このプロセスを繰り返します。

ユーザーは1ETHを使用して2.2ETHを借り入れました。つまり、資産3.2 ETH、負債2.2 ETHです。3.2ETHはステーキングに使用され、2.2 ETHは利息を返済する必要があります。

ステーキングの収益が借り入れの利息を上回る限り、ユーザーの収益は2倍に増加します。

これには多くのプロトコルが必要です。現在、Prisma Financeは最も多くのプロトコルをサポートしているLSDプロジェクトであり、AAVE、Lido、Curveなどの他のDeFiプロトコルもサポートしています。

LSDのリスク

LSDプロトコルの最大のリスクは、循環的なステーキングと借り入れによるレバレッジの増加で、借り入れはプロジェクト開発や短期の借り入れを行うユーザーに依存しているため、LSDの安定性が決まります。熊市の状況でプロジェクトが成長する場合、LSDプラットフォームはユーザーが循環的な借り入れに参加するための補助金を提供しています。したがって、補助金はプラットフォームがどれだけの資金を持っているかに依存します。

LSDには多くの金融データが関与しており、サポートされているDeFiが増えれば、多くのステーキングと借り入れ金利を見る必要があり、最適な循環的なステーキングプランを計算する必要があります。同時に、異なるDeFiプラットフォームはロックアップ期間が異なり、ステーキングのAPRも異なります。どのように時間を調整するかを調整することはYield Farmingよりも難しいでしょう。ユーザーは依然として自分の理解しているプラットフォームに傾向があり、新しいプラットフォームにすぐに資金を投入しないでしょう。循環的な借り入れを行うユーザーは、結局のところプラットフォームの取引量を増やします。