2025年、分散型金融（DeFi）の世界は劇的な変化を遂げ、デリバティブプロトコルはオンチェーン取引インフラの屋台骨として台頭しました。CoinGeckoによると、過去1年間でこのセクターの時価総額は654%も急増し、2024年10月の約25億ドルから2025年8月下旬には約189億ドルに達しました。このうち、永久プロトコルが179億ドル以上を占めており、分散型デリバティブにおける中心的な役割を強調しています。
出典：CoinGecko
この急増が注目に値するのは、他のDeFiセグメントの成長をはるかに上回っている点です。リキッドステーキングやレンディングが着実に拡大し、DeFiトークン全体の時価総額が前年比で約40%成長したのに対し、デリバティブは同期間で6倍以上に増加しました。これにより、デリバティブプロトコルはDeFiで最も急成長している分野の一つとなり、トレーダーがレバレッジ、ヘッジ、流動性のためにオンチェーンの永久契約をますます利用するようになるという構造的な変化を示しています。
永久DEX（Perp DEX）とは何か、そしてその仕組みは？
永久DEX（Perpetual Decentralized Exchange）は、ユーザーがビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインなどの原資産を直接所有することなく、その価値に由来する契約を取引できる分散型プラットフォームです。トレーダーはトークン自体を売買するのではなく、永久先物を利用して価格変動を投機したり、リスクをヘッジしたり、レバレッジをかけたエクスポージャーを獲得したりします。
永久契約、またはperpは最も一般的な設計です。従来の先物とは異なり、有効期限がありません。perp価格を現物市場に合わせるため、これらのプラットフォームは資金調達率メカニズムを使用しており、市場の一方の側のトレーダー（ロングまたはショート）が、市場状況に応じて定期的に他方に支払いを行います。スマートコントラクト上で動作するため、永久DEXは取引を透明に実行し、ユーザーが資産のカストディを保持し、パーミッションレスな方法で取引を決済できます。
実際には、トレーダーは仮想通貨ウォレットを通じて接続し、USDCやETHなどの担保を預け、レバレッジをかけたポジションをオープンします。舞台裏では、永久DEXは、分散型オーダーブックや自動マーケットメーカー（AMM）、信頼性の高い価格データを提供するオラクルフィード、リスクを管理するための清算エンジンなどのコンポーネントに依存しています。その結果、従来のデリバティブ市場を模倣しながら、仲介者なしで完全にオンチェーンで動作し、世界中で24時間365日利用できる取引システムが実現しています。
2025年にデリバティブ永久プロトコルの成長を牽引しているものは何か？
爆発的な成長により、デリバティブプロトコルは無視できない存在となりましたが、2025年におけるその重要性は数字以上のものです。Hyperliquidの優位性からMYXやAsterなどの挑戦者の台頭、クジラ主導のスペクタクル、そして急速なイノベーションまで、いくつかの力がデリバティブをDeFiの取引インフラの中核に据えました。
1. Hyperliquidの成長が永久DEX全体にイノベーションを巻き起こす
DefiLlamaのデータによると、2025年8月までにHyperliquidは分散型永久契約市場で70%〜80%の市場シェアを占め、月間3,500億ドル以上の取引量を処理し、1日あたり300億ドルを超えることもしばしばありました。このプラットフォームの月間収益は1億ドルを突破し、資本効率における新たな基準を打ち立てました。
一方、MYX Financeは月間90億ドル以上の取引量を記録し、Asterは24時間365日の株式無期限契約と最大1001倍のレバレッジを提供することで画期的な進歩を遂げ、累計取引量は4080億ドルを突破しました。これらの数字は、Hyperliquidの台頭がいかに無期限契約プロトコルに求められるものを再定義し、挑戦者たちがそれに対応して革新を続けているかを示しています。
Hyperliquid無期限契約の累計取引量は2.5兆ドルに達する | 出典: DefiLlama
2. クジラのドラマがチェーン上デリバティブをスペクタクルに変えた
2025年を通じて、Hyperliquid上の著名なトレーダーたちが新たな注目を集めました。2025年5月には、James Wynnが128万ドルの賭けで124万ドルを失い、約33,000ドルしか引き出せずにソーシャルアカウントを閉鎖したことでニュースになりました。2025年7月には、「The White Whale」として知られるトレーダーが、わずか30日間で5,000万ドル以上の利益を上げ、Hyperliquidのリーダーボードのトップに君臨しました。
同じ頃、Machi Big Brother（Jeffrey Huang）も注目を集めました。彼は5月に600万USDCを預け入れ、76回の取引で92.11%の勝率を達成し、未実現価値が一時3,500万ドルのピークに達しましたが、8月の市場調整で300万ドル以下に落ち込みました。これらの透明性の高いチェーン上のドラマは、コミュニティの議論を活発にし、無期限契約市場に新たなトレーダーを引き付け続けています。
3. デリバティブの革新がCEXと競合する段階に
無期限DEXは、中央集権型取引所（CEX）に匹敵する執行品質を提供しています。Hyperliquidは、サブ秒単位のファイナリティ、毎秒最大100,000件の注文処理能力、そして高度なオンチェーン注文タイプを備えたガスレス取引をサポートしています。このレベルのパフォーマンスにより、デリバティブはAMMベースの現物DEXやレンディングプロトコルを追い越し、DeFi執行層の中で最も先進的な存在として位置付けられています。
この変化は市場シェアのレベルでも明らかです。GrayscaleとCoinMetricsによると、2022年にはDEXが世界の無期限契約取引のわずか約1%しか占めていませんでしたが、2025年中頃には一貫して4〜6%を占めるようになりました。言い換えれば、現在、世界中で行われる無期限契約の約20件に1件は分散型プラットフォームで執行されていることになります。これは、デリバティブの革新がDEXをCEXの真の競争相手に変えたことを示す、目覚ましい飛躍です。
出典: Grayscale リサーチレポート - DEXの魅力: 分散型取引所の台頭
2025年に注目すべきトップ永続DeFiプラットフォーム
2025年、一握りのプラットフォームがオンチェーンデリバティブの最前線を定義しています。ペースを設定する主要プレイヤーから、新しいモデルを試す急成長中の挑戦者まで、これらの取引所は永続契約取引が次にどこへ向かうかを示しています。
1. Hyperliquid (HYPE) - カスタムLayer-1上の永続契約取引所
出典：Hyperliquid Foundation
2025年8月までに、Hyperliquid (HYPE)は分散型永続契約市場の80%のシェアを占め、月間3,570億ドルのデリバティブ取引量を処理し、日々の取引量は300億ドルを超えています。このプロトコルは、1秒未満のブロックタイムで秒間最大200,000件の注文をサポートし、99.99%のアップタイムを維持するという驚異的なインフラマイルストーンを達成しました。
Hyperliquidは、HyperCore（カスタムLayer-1）とHyperEVM（EVM互換レイヤー）を組み合わせたデュアルレイヤーシステムを通じて動作し、シームレスなDeFi統合を実現しています。このプラットフォームのコミュニティファーストのアプローチにより、ベンチャーキャピタルの関与なしに70%のトークンがユーザーに割り当てられ、そのデフレモデルは取引手数料の97%をバーンしてトークン供給を減少させています。この最先端のインフラ、透明な運営、そしてユーザー中心のトークノミクスの組み合わせが、永続契約取引市場における強力なコミュニティロイヤルティと持続可能な成長を生み出しています。
2. dYdX (DYDX) - Cosmos上の永続契約取引所
出典：dYdX
プラットフォームのTVLは10億ドル以上、1日の取引量は28億ドルに達し、デリバティブにおけるその優位性を示しています。dYdX Chainは安定しており、スポット取引の統合や、2025年9月に開始されるTelegramベースの取引を含む主要なアップグレードを準備しています。プロトコルのコミュニティガバナンスモデルは進化を続けており、プロトコル手数料の25%がトークンの買い戻しに充てられています。
dYdX (DYDX)は、イーサリアムから独自のCosmosベースのブロックチェーンに移行し、従来のLayer 1やLayer 2ソリューションよりも高速な取引と高い容量で完全な分散化を可能にしました。このプラットフォームは、最大50倍のレバレッジを持つ220以上の市場を提供し、イーサリアムやArbitrumを含む6つの主要なブロックチェーンからの預金をサポートしています。高度な取引機能と機関投資家グレードのインフラを備えたdYdXは、分散型セキュリティと透明性を備えた中央集権型取引所の機能を求める洗練されたトレーダーにサービスを提供しています。
3. MYX Finance (MYX) - BNB Chain/Linea上のパーペチュアル取引所
出典：MYX Finance
MYX Finance (MYX)は、2025年3月以来、TVL (総ロック額)が10倍近く成長して2,500万ドルを超え、Binance Smart Chain上で支配的な分散型デリバティブプロトコルとしての地位を確立し、パーペチュアル取引量は3億4,278万ドルに達しました。このプロトコルは、LineaとBNB Chain全体で20万を超えるユニークな取引アドレスを処理しており、複数のエコシステムで強力な採用実績を示しています。
MYX Financeは、マッチングプールメカニズム（MPM）を使用して、ロングとショートのポジションを内部でマッチングすることでスリッページを排除し、スリッページをゼロに保ちながら最大125倍の資本効率を達成します。このプラットフォームは、最大50倍のレバレッジをかけたUSDC証拠金パーペチュアル先物を提供し、ユーザーが資産をブリッジすることなく、サポートされている任意のブロックチェーンから取引できるクロスチェーン取引を備えています。MYXは、ガスレス取引や簡素化されたオンボーディングなど、ユーザーエクスペリエンスに焦点を当てており、従来の金融ユーザーとDeFiネイティブの両方にとってアクセスしやすくなっています。
4. Drift Protocol (DRIFT) - Solana上のパーペチュアル取引所
出典：Drift Protocol
Drift Protocol (DRIFT)は、Solana上に構築された最大のオープンソースパーペチュアル先物取引所で、累積取引量は240億ドル以上、TVLは3億ドル以上、ユーザーは18万人を超えています。このプロトコルは、Solanaの100ミリ秒のファイナリティを活用して、高いトランザクションスループットと超低手数料でシームレスな取引と利回り機会を提供します。
Driftは、最大101倍のレバレッジをかけたパーペチュアル先物、最大5倍のレバレッジをかけた現物取引、およびトークンスワップを含む包括的な取引を提供し、すべてがSolanaの高速ブロックチェーンによって強化されています。プラットフォームのクロス証拠金システムにより、ユーザーは任意のトークンを担保として使用できると同時に、入金から自動的に利回りを得ることができ、JIT流動性メカニズムを通じて注文が即座に満たされます。Driftは、プレローンチトークン取引もサポートし、正確な価格設定のためにPyth Networkを統合しており、Solana上の個人および機関投資家にとって完全な取引先となっています。
5. Aster (ASTER) - BNB Chain/Arbitrumの無期限先物取引所
出典: Aster DEX
トークン取引情報: 2025年9月17日 $ASTER TGE
Aster DEX (旧 Astherus) は、主要なBNB ChainのイールドプロトコルであるAstherusと無期限先物取引所であるAPX Financeが合併して誕生したもので、無期限先物取引とイールド獲得戦略を組み合わせた統合プラットフォームです。このプロトコルは現在、2025年9月17日に予定されているASTERのトークン生成イベント（TGE）に向けて準備を進めており、CoinMarketCapのCMC Launchプラットフォームの最初のプロジェクトとして取り上げられました。TVLは3億5,000万ドルを超え、無期限先物取引所市場全体の約20%を占めています。
Asterは2つの取引モードを提供しています。シンプルモードは、MEV保護を備えた最大1001倍のレバレッジでワンクリック取引が可能です。プロモードは、高度なオーダーブックインターフェースと、テイカー手数料0.035%、メーカー手数料0.01%という非常に低い手数料を特徴としています。このプラットフォームは、KYCを必要とせず、7つのEVMチェーンとSolanaで動作し、プロフェッショナルなツールによる非カストディアル取引をサポートしています。第1段階では、527,224のウォレットと377億ドルの取引量を達成しており、Asterの第2段階プログラムでは、投機ではなく実際のユーザーエンゲージメントを重視し、コミュニティエアドロップとしてASTERトークン7億400万枚（総供給量の8.8%）をユーザーに報酬として付与します。
6. Jupiter (JUP) - Solanaの無期限先物取引所
出典: Jupiter Perps
Jupiter Perpsは、Solanaにおける主要な無期限先物取引所としての地位を確立しており、累積取引量は2,940億ドルを超え、Solanaのデリバティブ活動の66%を占めています。SOL、wBTC、ETHの3つの取引ペアしか提供していませんが、このプロトコルはベータ版ローンチから2ヶ月以内に320億ドルの取引量を生成し、手数料として5,000万ドルを生み出し、月間成長率は取引量が46%以上、手数料が40%以上を維持しています。このプラットフォームは、7,000以上のデイリーアクティブアドレスを抱え、既存の競合他社に匹敵する卓越した資本効率を示しています。
Jupiter Perpsは、Solanaの主要DEXアグリゲーター、現物取引、ミームコインプラットフォームAPEを含むJupiterのより広範なDeFiエコシステムの一部として運営されており、合わせて25億ドルのTVLと月間930億ドルの取引量を管理しています。このプラットフォームは、LPベースの流動性モデルを通じて最大150倍のレバレッジを提供しており、ユーザーは任意のSolanaトークンを担保として使用し、スリッページなしで取引を行うことができます。Solanaの主要なDeFiゲートウェイとしてのJupiterの地位は、3つ以上の取引ペアへの拡大計画と相まって、ブロックチェーンネットワーク上でデリバティブ取引が成長し続ける中、大きな市場シェアを獲得するでしょう。
7. GMX (GMX) - Arbitrum/Avalanche/Solanaの無期限契約取引所
出典：GMX
GMXは2021年以降、約3,000億ドルの取引量を促進し、プロトコルは2年間で約1億〜2億ドルの手数料を生み出し、各展開で4億5,000万ドル以上のTVLを維持しています。このプラットフォームは、エコシステムの成長支援を示すために、1,200万枚の ARB トークンという最大のArbitrumインセンティブ付与を受けました。
GMXは、トレーダー向けの無期限契約取引所と、流動性プロバイダー向けの暗号資産インデックスファンドの両方として機能し、すべての資産をプールすることで、損益はトレーダーの純利益によって決まります。このプラットフォームは、最小限のスリッページで最大100倍のレバレッジを可能にし、80以上のエコシステム統合のための基盤インフラストラクチャとして機能します。GMXは2025年にSolanaへの展開、およびガスレス取引やクロスチェーン機能など、今後の機能により、マルチチェーンDeFiインフラストラクチャの礎石として位置付けられています。
BingXで無期限契約プロトコルトークンを取引する方法
無期限契約プロトコルトークンは、トレーダーがオンチェーンデリバティブの成長を促進するプラットフォームへのエクスポージャーを獲得しようとするため、2025年のDeFiの中心に位置します。BingXの現物および先物市場では、これらのトークンに簡単にアクセスでき、BingX AIは、よりスマートな取引を導くためのリアルタイムの洞察を提供します。
出典：BingX HYPE/USDT 現物市場
ステップ1：取引ペアを探す
BingXで、取引したい無期限契約プロトコルトークン（例：HYPE/USDT、DYDX/USDT、または GMX/USDT）を検索します。直接所有したい場合はBingX現物市場を、レバレッジを効かせたい場合は先物市場を選択してください。
ステップ2：BingX AIで分析する
取引ページにあるAIアイコンをクリックすると、BingX AIにアクセスできます。このツールは、価格のトレンド、サポート・レジスタンスレベル、市場シグナルをハイライト表示し、より効果的にエントリーポイントとエグジットポイントを評価するのに役立ちます。
ステップ3：取引の実行と監視
即時約定には成行注文を、希望するエントリー価格を設定するには指値注文を行います。市場の状況が変化するにつれて、ポジションを調整できるように、BingX AIでアップデートを常に監視してください。
BingXとBingX AIを利用すれば、DeFiの最も成長著しいセクターで長期的なポジションを構築する場合でも、短期的なボラティリティを利用する場合でも、無期限プロトコルトークンの取引はよりアクセスしやすく、データに基づいたものになります。
まとめ：無期限プロトコルの今後の道のり
2025年のデリバティブ永続DEXの台頭は、単なる一時的なトレンドではありません。これは、トレーダーがレバレッジにアクセスし、リスクを管理し、オンチェーンで投機を行う方法における構造的な変化を示しています。累積取引高がすでに数兆ドルに達し、市場シェアがCEXの優位性を着実に侵食している中、無期限プロトコルはDeFiの基礎的なレイヤーになりつつあります。
今後は、競争が激化する可能性があります。Hyperliquidのような支配的なプレイヤーは引き続きペースを設定し、MYXやAsterのような挑戦者は、新製品、より高いレバレッジ、革新的な市場設計で境界を押し広げるでしょう。同時に、規制当局は分散型デリバティブにより注意を払い始めており、これがこれらのプラットフォームの進化を形作る可能性があります。
GrayscaleとCoinMetricsによると、無期限DEXは、世界の無期限取引における割合が2022年の約1％から2025年半ばには4〜6％に成長しました。この着実な上昇は、分散型デリバティブが永続的な牽引力を獲得しつつあり、今後、世界の市場でさらに大きなシェアを獲得する位置にあることを示しています。
