Futures gandum ditutup beragam pada Kamis, dengan CBOT soft red winter wheat (SRW) melemah tipis sementara KCBT hard red winter wheat (HRW) menguat tajam, termasuk kontrak September yang naik 3 1/2 sen. Laporan mingguan Export Sales USDA menunjukkan penjualan gandum 2026/27 sebesar 300,060 MT untuk pekan yang berakhir 25 Juni, turun 48.79% dari periode yang sama tahun lalu dan menjadi yang terendah sejauh ini. Pada hari yang sama, Arab Saudi mengumumkan tender pembelian 655,000 MT gandum untuk pengiriman pada musim gugur tahun ini. Permintaan pembelian tersebut mendukung harga HRW dan memicu ekspektasi pengetatan pasokan dalam jangka pendek.

Kontrak berjangka kapas AS ditutup menguat pada Kamis, dengan sebagian kontrak naik 20 hingga 72 poin meski kinerja mingguan terbelah. Kontrak Desember naik 74 poin sepanjang pekan, sementara kontrak acuan Jul 26 turun 71 poin pada hari itu ke 72.57 sen/lb. Laporan penjualan ekspor terbaru USDA menunjukkan penjualan 49,001 running bales (RB) untuk 2025/26 dan 44,117 RB untuk new crop, keduanya level terendah dalam tujuh pekan. Pada saat yang sama, indeks dolar AS melemah ke 100.650, sementara harga tunai Seam rata-rata 68.63 sen/lb, Cotlook A Index naik ke 85.55 sen, dan Adjusted World Price (AWP) turun ke 61.94 sen/lb.

Minyak mentah WTI naik +0.16% pada Kamis setelah dolar melemah dan aksi penutupan posisi short mendorong pemulihan. Namun, harga masih menghadapi tekanan turun seiring pemulihan pasokan Timur Tengah yang semakin cepat, termasuk ekspor Saudi yang sudah mencapai 90% dari level sebelum perang dan pengiriman UEA kembali ke level sebelum perang. Tekanan tambahan datang dari ekspor minyak mentah Rusia yang mencetak rekor 4.13M bpd serta perkembangan pembicaraan nuklir Iran dan pernyataan Irak terkait OPEC.

WTI crude oil (CLQ26) pada Kamis merosot ke level terendah 4,25 bulan, menekan harga etanol dan berpotensi mendorong pabrik gula global mengalihkan lebih banyak penggilingan tebu ke produksi gula. Pergeseran tersebut dipandang dapat menambah pasokan gula sehingga menekan harga, dengan NY world sugar #11 (SBV26) turun 0.93% sementara London ICE white sugar #5 (SWQ26) sempat menyentuh level tertinggi 9.75 bulan sebelum memangkas sebagian besar kenaikannya. Di sisi lain, kekhawatiran monsun India yang lemah serta terbentuknya El Niño menjadi faktor pendukung harga. Namun dalam jangka pendek, tekanan dari penurunan harga minyak yang mengubah insentif produksi dinilai lebih dominan.

USDA melaporkan penjualan ekspor gandum pada pekan yang berakhir 25 Juni sebesar 30.006 ton, terendah pada tahun pemasaran ini dan turun 48,79% dibanding periode yang sama tahun lalu. Pada hari yang sama, Arab Saudi membuka tender pembelian gandum 65,5 ton untuk pengiriman musim gugur. Kontrak berjangka SRW Chicago dan gandum musim semi Minneapolis melemah, sementara HRW Kansas City menguat. Pasar AS memasuki mode libur karena penutupan tiga hari untuk 4 Juli.

Penambahan pekerjaan nonfarm AS pada Juni tercatat 57.000, jauh di bawah perkiraan 100.000, sehingga pasar memperkuat ekspektasi bahwa The Fed akan menahan suku bunga. Imbal hasil Treasury AS tenor 10 tahun turun ke 4,47%, sementara suku bunga berjangka tenor 2 tahun mencerminkan peluang 82% tidak ada kenaikan suku bunga pada pertemuan bulan ini. Seiring itu, saham chip bertema AI melemah, dengan NVIDIA turun 2%, Micron turun 5,7%, dan Applied Materials turun 9,2%. Di pasar energi, Brent turun 0,6% menjadi $71.16 per barel di tengah harapan meredanya perang dengan Iran.

Futures gula mentah New York dan gula putih London melemah, terseret penurunan harga minyak mentah WTI ke level terendah 4.25 bulan. Pelemahan minyak menggerus keekonomian etanol dan dapat mendorong pabrik gula global—termasuk di Brasil—mengalihkan lebih banyak tebu ke produksi gula, sehingga pasokan berpotensi bertambah. Pada saat yang sama, hujan monsun India yang jauh di bawah normal dan terbentuknya El Niño tetap menjadi faktor pendukung dalam jangka lebih panjang. Namun dalam jangka pendek, sentimen lebih didorong oleh logika pasokan yang terkait pergerakan minyak.

Kontrak berjangka kakao ICE New York dan London melemah dalam satu sesi, dengan NY cocoa (CCU26) turun 0.79% dan London cocoa (CAU26) turun 1.62%. Tekanan datang dari kenaikan persediaan kakao ICE ke 301.8万袋, level tertinggi 1.75 tahun. Likuidasi menjelang akhir pekan dan penutupan pasar AS pada Jumat karena hari libur turut mendorong aksi penutupan posisi long. Di London, penguatan pound terhadap dolar AS juga mengurangi daya tarik kakao yang dihargakan dalam sterling.

Kontrak berjangka WTI Agustus (CLQ26) turun 1.33% dalam sehari ke level terendah 4.25 bulan, sementara RBOB gasoline Agustus (RBQ26) merosot 2.57%. Pemulihan cepat pasokan dari Timur Tengah menekan harga setelah ekspor Saudi naik ke 6.3 million bpd dan pengapalan UEA pada Juni meningkat 30% menjadi lebih dari 3.9 million bpd. OPEC+ juga menegaskan kenaikan produksi 188,000 bpd pada Juni, di tengah perkembangan pembicaraan dengan Iran dan ekspor Rusia yang naik ke 4.13 million bpd sehingga memicu kekhawatiran kelebihan pasokan.