El texto sostiene que el memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Irán sobre el Estrecho de Ormuz es solo un marco para negociar un posible acuerdo antes de finales de agosto, sin avances sustanciales. Irán, añade, sigue buscando algún tipo de control permanente del paso y reclama “tasas de servicio” a cambio de un tránsito seguro coordinado con sus autoridades. Las existencias mundiales de crudo, fuera del gran stock de China, han caído a mínimos de varias décadas, lo que deja al mercado con muy poco colchón. Aunque muchos apuestan por una recuperación de volúmenes en el tercer trimestre y por un Brent en $60 por barril a finales de año, el nivel de inventarios hace que el mercado sea muy sensible a cualquier repunte de tensiones.

Citigroup pronostica que el Brent podría retroceder hasta 60 dólares por barril antes de que termine el año, a medida que se normalice la navegación por el estrecho de Ormuz y EE. UU. e Irán puedan alcanzar un acuerdo. La entidad también cita la debilidad de las compras chinas y el aumento de la oferta inmediata desde Oriente Medio, que ha presionado los precios físicos, mientras las existencias se han reducido menos de lo previsto. Goldman Sachs estima para 2025 un superávit mundial de crudo de alrededor de 3 millones de barriles diarios, y Morgan Stanley ha recortado sus previsiones de precio para los próximos 18 meses. El conjunto de previsiones apunta a un giro a corto plazo hacia un mercado con exceso de oferta.

El artículo afirma que el conflicto en Irán ya ha causado graves daños a infraestructuras en Oriente Medio, ha dificultado la navegación por el estrecho de Ormuz y ha dejado las reservas estratégicas de Estados Unidos cerca del agotamiento, con riesgo de escasez de gasolina en julio. El autor sostiene que una reducción sustancial de la oferta mundial de crudo desencadenaría una recesión profunda que recortaría la demanda y presionaría el precio por debajo de $40 por barril, en un paralelismo con el shock de la pandemia de 2020. También señala que las exportaciones de GNL de Catar se han visto afectadas, agravando las fracturas en la cadena de suministro energética.