تعدّ Prisma finance مشروعًا لـ LSD تم إطلاقه في 1 نوفمبر 2023. ما يميزها عن مشاريع LSD الأخرى هو مجموعة متنوعة من البروتوكولات التي تدعمها. يسمح الـ LSD ، وهو اختصار للتدبير السائل ، بأساسية للرموز المستخدمة للرهن أو الاقتراض بأن يتم رهنها أو استعارتها مرة أخرى. يضيف الـ LSD بشكل فعال عوامل الرافعة المالية للرهن والاقتراض.

فهم قيمة الـ LSD في ثلاث دقائق

أكبر فرق بين العملات المشفرة والعملات الورقية التقليدية هو أنه نظرًا لطبيعتها اللامركزية ، بمجرد تعيين القواعد ، لا يمكن زيادة أو نقص إمداد الرموز في شبكة العملات المشفرة بشكل تعسفي. على عكس العملات الورقية ، يمكن للعملات الورقية ، بفضل وجود البنوك المركزية ، زيادة إمداد النقود عن طريق طباعة مزيد من الأوراق لتحفيز النمو الاقتصادي. في السوق الحالي الذي يعاني من نقص التمويل ، يمكن لبروتوكول الـ LSD تضخيم رأس المال لتوفير المزيد من السيولة لمشاريع العملات المشفرة المعينة.

على سبيل المثال ، باستخدام بروتوكول الـ LSD للاقتراض والإقراض الدائري بين Lido و AAVE:

بفرض أن المستخدم يمتلك 1 ETH ويرهنه في Lido ، باستخدام بروتوكول الـ LSD ، يقومون بتبادله مقابل 1 stETH.

يأخذ المستخدم 1 stETH إلى AAVE للإقراض ، ولكن نظرًا لأن AAVE يتطلب 60٪ كضمان للـ stETH ، يمكنهم فقط استعارة حد أقصى قدره 0.6 ETH.

ثم يأخذ المستخدم الـ 0.6 ETH مرة أخرى إلى Lido للرهن ويكرر العملية للإقراض في AAVE.

يتوقف المستخدم عندما يعتقد أن رسوم المعاملة الإجمالية ورسوم الغاز لهذه العملية تتجاوز الـ ETH المستعارة. لذا يتوقفون عن الدورة.

بدأ المستخدمون بـ 1 ETH واستدانوا 2.2 ETH. هذا يعني الأصول: 3.2 ETH و الديون: 2.2 ETH. يستخدمون 3.2 ETH للرهن ، وتحتاج 2.2 ETH للسداد بفائدة.

طالما تجاوزت مكافآت الرهن عائد الاقتراض ، فإن مكاسب المستخدم تتضاعف. الربح الفعلي المقدر للمستخدم هو 2x.

هذا يتطلب العديد من البروتوكولات التي تدعم مباشرة الـ LSD. حاليًا ، تدعم Prisma Finance أكبر عدد من البروتوكولات بين مشاريع الـ LSD ، بما في ذلك AAVE و Lido وبروتوكولات DeFi الأخرى مثل Curve.

مخاطر الـ LSD

أكبر مخاطر بروتوكولات الـ LSD هي أن الرهن والاقتراض الدائري يزيدان من الرافعة المالية. استقرار الـ LSD يعتمد على المستخدمين الذين يستعيرون من أجل تطوير المشروع والإقراض على المدى القصير. في الأسواق الهابطة ، من المشترك أن تكون هناك منصات تقدم مساعدات مالية لتشجيع المستخدمين على المشاركة في الاقتراض والإقراض الدائري. مدى هذه المساعدات يعتمد على كمية الأموال التي تمتلكها المنصة.

الـ LSD يشمل العديد من الأرقام المالية ، وكلما زاد عدد بروتوكولات DeFi التي يدعمها ، كلما كان عليهم مراعاة أسعار الفائدة على الرهن والاقتراض لحساب استراتيجية الرهن والاقتراض الدائري الأمثل. علاوةً على ذلك ، لديها منصات DeFi مختلفة فترات الاقتطاع وأسعار الفائدة على الرهن المتغيرة. تحقيق التوازن بين هذه المتغيرات أصعب من الزراعة المرتجعة. المستخدمون يميلون إلى تفضيل المنصات التي يعرفونها وقد لا يستثمرون في المنصات الجديدة على الفور. عدد المستخدمين الذين يشتركون في الاقتراض والإقراض الدائري قليل نسبيًا ، ولكنهم يزيدون من حجم التداول على المنصة.