شهدت ساحة التمويل اللامركزي (DeFi) تحولاً كبيراً في عام 2025، حيث برزت بروتوكولات المشتقات المالية كعمود فقري للبنية التحتية للتداول على السلسلة. ووفقاً لـ CoinGecko، على مدار العام الماضي، ارتفعت القيمة السوقية للقطاع بنسبة 654%، حيث ارتفعت من حوالي 2.5 مليار دولار في أكتوبر 2024 إلى ما يقرب من 18.9 مليار دولار بحلول أواخر أغسطس 2025. ومن هذا المبلغ، تستحوذ بروتوكولات العقود الدائمة على أكثر من 17.9 مليار دولار، مما يؤكد دورها المركزي في المشتقات اللامركزية.
المصدر: CoinGecko
ما يجعل هذا الارتفاع ملحوظاً هو أنه يتجاوز بكثير النمو في قطاعات DeFi الأخرى. فبينما توسع الستاكينغ السائل والإقراض بشكل مطرد، ونمت القيمة السوقية الإجمالية لتوكنات DeFi بحوالي 40% على أساس سنوي، زادت المشتقات بأكثر من ستة أضعاف في الفترة نفسها. وهذا يضع بروتوكولات المشتقات ضمن أسرع القطاعات نمواً في DeFi، مما يشير إلى تحول هيكلي حيث يعتمد المتداولون بشكل متزايد على العقود الدائمة على السلسلة للحصول على الرافعة المالية والتحوط والسيولة.
ما هي Perpetual DEX (Perp DEX) وكيف تعمل؟
إن Perpetual DEX، أو البورصة اللامركزية الدائمة، هي منصة لامركزية تسمح للمستخدمين بتداول العقود التي تأتي قيمتها من الأصول الأساسية مثل البيتكوين، الإيثيريوم، أو العملات المستقرة دون امتلاكها بشكل مباشر. فبدلاً من شراء أو بيع التوكنات نفسها، يستخدم المتداولون العقود الآجلة الدائمة للمضاربة على تحركات الأسعار، أو التحوط من المخاطر، أو الحصول على الرافعة المالية.
العقد الدائم، أو Perp، هو التصميم الأكثر شيوعاً. وعلى عكس العقود الآجلة التقليدية، فإنه لا يحتوي على تاريخ انتهاء الصلاحية. وللحفاظ على أسعار Perp متوافقة مع أسواق التداول الفوري، تستخدم هذه المنصات آلية معدل التمويل، حيث يقوم المتداولون على جانب واحد من السوق (طويل أو قصير) بشكل دوري بالدفع للآخر اعتماداً على ظروف السوق. ونظراً لأنها تعمل على العقود الذكية، فإن Perpetual DEXs تنفذ التداولات بشفافية، وتسمح للمستخدمين بالاحتفاظ بحفظ أصولهم، وتسوي معاملاتهم بطريقة لا تتطلب إذناً.
من الناحية العملية، يتصل المتداولون عبر محافظ العملات الرقمية، ويودعون ضمانات مثل USDC أو ETH، ويفتحون مراكز برافعة مالية. وخلف الكواليس، تعتمد Perpetual DEXs على مكونات مثل دفاتر الأوامر اللامركزية أو صناع السوق الآليين (AMMs)، وموجزات الأوراكل لتوفير بيانات أسعار موثوقة، ومحركات التصفية لإدارة المخاطر. والنتيجة هي نظام تداول يحاكي أسواق المشتقات التقليدية ولكنه يعمل بالكامل على السلسلة، ومتاح عالمياً على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وبدون وسطاء.
ما الذي يدفع نمو بروتوكولات المشتقات الدائمة في عام 2025؟
لقد جعل النمو الهائل بروتوكولات المشتقات لا يمكن تجاهلها، ولكن أهميتها في عام 2025 تتجاوز الأرقام. فمن هيمنة Hyperliquid إلى صعود المنافسين مثل MYX وAster، والمشهد المذهل الذي تديره الحيتان، والابتكار السريع، جعلت العديد من القوى المشتقات جوهر البنية التحتية لتداول DeFi.
1. نمو Hyperliquid يثير الابتكار في جميع Perpetual DEXs
من بيانات DefiLlama، بحلول أغسطس 2025، سيطرت Hyperliquid على سوق العقود الدائمة اللامركزية بحصة سوقية تتراوح بين 70 و80%، حيث تعاملت مع حجم تداول شهري يزيد عن 350 مليار دولار، وتجاوزت في كثير من الأحيان 30 مليار دولار يومياً. ارتفعت إيرادات المنصة إلى أكثر من 100 مليون دولار شهرياً، مما وضع معياراً جديداً في كفاءة رأس المال.
في الوقت نفسه، تقدمت MYX Finance بحجم شهري يزيد عن 9 مليارات دولار، وحققت Aster قفزة نوعية من خلال تقديم عقود أسهم دائمة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع مع رافعة مالية تصل إلى 1001 ضعف، مما دفع حجم تداولها التراكمي إلى تجاوز 408 مليارات دولار. توضح هذه الأرقام كيف أعادت Hyperliquid تعريف ما يجب أن تقدمه البروتوكولات الدائمة وكيف يستجيب المنافسون بالابتكار.
وصل حجم التداول التراكمي للعقود الدائمة في Hyperliquid إلى 2.5 تريليون دولار أمريكي بشكل مذهل | المصدر: DefiLlama
2. دراما الحيتان حوّلت المشتقات المالية على السلسلة إلى مشهد
أثار المتداولون البارزون على Hyperliquid موجة جديدة من الاهتمام طوال عام 2025. في مايو 2025، تصدر جيمس وين عناوين الأخبار بعد أن خسر 1.24 مليون دولار أمريكي من رهان بقيمة 1.28 مليون دولار أمريكي، وسحب حوالي 33,000 دولار أمريكي فقط قبل إلغاء تنشيط حساباته على وسائل التواصل الاجتماعي. في يوليو 2025، تصدر المتداول المعروف باسم "The White Whale" (الحوت الأبيض) لوحة صدارة Hyperliquid بأرباح تزيد عن 50 مليون دولار أمريكي في 30 يومًا فقط.
وفي نفس الوقت تقريبًا، لفت Machi Big Brother (جيفري هوانغ) الانتباه بعد أن أودع 6 ملايين دولار أمريكي من USDC في مايو وحقق معدل فوز بنسبة 92.11% في 76 صفقة، مع وصول القيمة غير المحققة لحسابه إلى ذروتها البالغة 35 مليون دولار أمريكي قبل أن تنخفض إلى ما دون 3 ملايين دولار أمريكي في أغسطس خلال تصحيح السوق. تستمر هذه الأحداث الدرامية الشفافة على السلسلة في إثارة مناقشات المجتمع وجذب متداولين جدد إلى أسواق العقود الدائمة.
3. ابتكار المشتقات يتنافس الآن مع البورصات المركزية (CEX)
تقدم البورصات اللامركزية (DEX) للعقود الدائمة جودة تنفيذ تنافس تلك الموجودة في البورصات المركزية (CEX). تدعم Hyperliquid النهائية في جزء من الثانية، وتصل إلى 100,000 أمر في الثانية، والتداول بدون رسوم الغاز مع أنواع أوامر متقدمة على السلسلة. لقد دفع هذا المستوى من الأداء المشتقات إلى ما هو أبعد من البورصات اللامركزية الفورية القائمة على AMM وبروتوكولات الإقراض، مما وضعها كطبقة التنفيذ الأكثر تقدمًا في مجال التمويل اللامركزي (DeFi).
هذا التحول واضح أيضًا على مستوى الحصة السوقية: وفقًا لـ Grayscale وCoinMetrics، استحوذت البورصات اللامركزية على حوالي 1% فقط من إجمالي التداول الدائم العالمي في عام 2022، ولكن بحلول منتصف عام 2025، استحوذت باستمرار على 4-6%. بعبارة أخرى، يتم الآن تنفيذ ما يقرب من عقد واحد من كل عشرين عقدًا دائمًا في جميع أنحاء العالم على منصة لامركزية، وهي قفزة رائعة تؤكد كيف حولت الابتكارات في المشتقات البورصات اللامركزية إلى منافسين حقيقيين للبورصات المركزية (CEX).
المصدر: تقرير Grayscale البحثي - جاذبية البورصات اللامركزية (DEX): صعود البورصات اللامركزية
أفضل منصات العقود الآجلة اللامركزية (DeFi) التي يجب أن تعرفها في عام 2025
في عام 2025، هناك عدد قليل من المنصات التي تحدد حدود المشتقات المالية على السلسلة (on-chain). من اللاعبين المهيمنين الذين يحددون الوتيرة إلى المنافسين الصاعدين بسرعة والذين يختبرون نماذج جديدة، تسلط هذه البورصات الضوء على الاتجاه الذي تتجه إليه تداولات العقود الدائمة.
1. Hyperliquid (HYPE) - بورصة عقود دائمة على شبكة Layer-1 مخصصة
المصدر: مؤسسة Hyperliquid
بحلول أغسطس 2025، سيطرت Hyperliquid (HYPE) على 80% من حصة سوق عقود Perpetual اللامركزية، حيث عالجت حجم تداول شهري للمشتقات بقيمة 357 مليار دولار، ووصل حجم التداول اليومي الآن إلى أكثر من 30 مليار دولار. حقق البروتوكول معالم بنية تحتية رائعة، حيث يدعم ما يصل إلى 200,000 أمر في الثانية مع أوقات حظر أقل من ثانية واحدة مع الحفاظ على وقت تشغيل بنسبة 99.99%.
تعمل Hyperliquid من خلال نظام ثنائي الطبقات يجمع بين HyperCore (شبكة Layer-1 مخصصة) مع HyperEVM (طبقة متوافقة مع EVM) لدمج DeFi بسلاسة. خصص نهج المنصة الذي يركز على المجتمع 70% من الرموز للمستخدمين دون مشاركة رأس المال الاستثماري، في حين أن نموذجها الانكماشي يحرق 97% من رسوم التداول لتقليل إمداد الرموز. أدى هذا المزيج من البنية التحتية المتطورة والعمليات الشفافة وخصائص الرموز التي تركز على المستخدم إلى خلق ولاء مجتمعي قوي ونمو مستدام في سوق تداول العقود الدائمة.
اقرأ المزيد: ما هي بورصة Hyperliquid (HYPE) اللامركزية وكيف تعمل؟
2. dYdX (DYDX) - بورصة العقود الدائمة على Cosmos
المصدر: dYdX
يعكس إجمالي القيمة المقفلة (TVL) للمنصة الذي يزيد عن مليار دولار أمريكي وحجم التداول اليومي البالغ 2.8 مليار دولار أمريكي هيمنتها في المشتقات، مع بقاء سلسلة dYdX مستقرة في الوقت الذي تستعد فيه المنصة لترقيات كبيرة بما في ذلك دمج التداول الفوري وإطلاق التداول القائم على تيليجرام في سبتمبر 2025. يستمر نموذج حوكمة المجتمع للبروتوكول في التطور، مع تخصيص 25% من رسوم البروتوكول لإعادة شراء الرموز.
انتقلت dYdX (DYDX) من إيثيريوم إلى بلوكشين الخاص بها على Cosmos، مما يتيح لامركزية كاملة مع معاملات أسرع وقدرة أعلى من حلول Layer-1 أو Layer-2 التقليدية. توفر المنصة أكثر من 220 سوقاً برافعة مالية تصل إلى 50 ضعف، وتدعم الودائع من ستة سلاسل بلوكشين رئيسية بما في ذلك إيثيريوم و Arbitrum. بفضل ميزات التداول المتقدمة والبنية التحتية ذات المستوى المؤسسي، تخدم dYdX المتداولين المتمرسين الذين يبحثون عن وظائف البورصة المركزية مع الأمان والشفافية اللامركزية.
3. MYX Finance (MYX) - بورصة العقود الدائمة على BNB Chain/Linea
المصدر: MYX Finance
حققت MYX Finance (MYX) إجمالي قيمة مقفلة (TVL) تزيد عن 25 مليون دولار مع نمو يقارب 10 أضعاف منذ مارس 2025، مما جعلها بروتوكول المشتقات اللامركزية المهيمن على Binance Smart Chain بحجم عقود دائمة يبلغ 342.78 مليون دولار. عالج البروتوكول أكثر من 200,000 عنوان تداول فريد عبر Linea وBNB Chain، مما يدل على اعتماده القوي عبر أنظمة بيئية متعددة.
تستخدم MYX Finance آلية تجميع المطابقة (MPM) الخاصة بها للقضاء على الانزلاق عن طريق مطابقة المراكز الطويلة والقصيرة داخليًا، مما يحقق كفاءة رأسمالية تصل إلى 125 ضعفًا مع الحفاظ على انزلاق صفري. توفر المنصة عقودًا آجلة دائمة بهامش USDC برافعة مالية تصل إلى 50 ضعفًا وتتميز بالتداول عبر السلاسل الذي يتيح للمستخدمين التداول من أي بلوكشين مدعوم دون الحاجة إلى جسر الأصول. يركز MYX على تجربة المستخدم ويشمل المعاملات بدون رسوم غاز وعملية إعداد مبسطة، مما يجعله في متناول كل من مستخدمي التمويل التقليدي ومستخدمي التمويل اللامركزي.
اقرأ المزيد: ما هي بورصة العقود الدائمة اللامركزية MYX Finance ولماذا ارتفع سعر MYX Token بنسبة 1400%؟
4. Drift Protocol (DRIFT) - بورصة العقود الدائمة على Solana
المصدر: Drift Protocol
يُعد Drift Protocol (DRIFT) أكبر بورصة عقود آجلة دائمة مفتوحة المصدر مبنية على Solana، بحجم تداول تراكمي يزيد عن 24 مليار دولار، وإجمالي قيمة مقفلة (TVL) تزيد عن 300 مليون دولار، وأكثر من 180,000 مستخدم. يستفيد البروتوكول من سرعة إتمام معاملات Solana التي تبلغ 100 مللي ثانية لتوفير تداول سلس وفرص عائد مع إنتاجية معاملات عالية ورسوم منخفضة للغاية.
تقدم Drift تداولًا شاملاً مع عقود آجلة دائمة برافعة مالية تصل إلى 101 ضعفًا، وتداول فوري برافعة مالية تصل إلى 5 أضعاف، ومبادلة الرموز، وكل ذلك مدعوم ببلوكشين Solana السريع. يتيح نظام الهامش المتقاطع للمنصة للمستخدمين استخدام أي رمز كضمان مع كسب عائد تلقائيًا على الودائع، مع تنفيذ الأوامر على الفور من خلال آلية السيولة JIT الخاصة بها. يدعم Drift أيضًا تداول الرموز قبل إطلاقها ويدمج Pyth Network لتحديد الأسعار بدقة، مما يجعله وجهة تداول كاملة لكل من المستخدمين الأفراد والمؤسسات على Solana.
5. Aster (ASTER) - بورصة دائمة على BNB Chain/Arbitrum
المصدر: Aster DEX
معلومات تداول التوكن: 17 سبتمبر 2025، حدث توليد توكن $ASTER
ظهرت بورصة Aster DEX (المعروفة سابقًا باسم Astherus) من الاندماج بين بروتوكول العائد الرائد لسلسلة BNB، Astherus، وبورصة العقود الدائمة APX Finance، مما أدى إلى إنشاء منصة موحدة تجمع بين التداول الدائم واستراتيجيات كسب العائد. يستعد البروتوكول حاليًا لحدث توليد توكن ASTER (TGE) المقرر عقده في 17 سبتمبر 2025، ويتم عرضه كأول مشروع على منصة CMC Launch من CoinMarketCap بقيمة إجمالية مقفلة (TVL) تزيد عن 350 مليون دولار وما يقرب من 20% من الحصة السوقية لسوق بورصات العقود الدائمة اللامركزية (DEX) بالكامل.
تقدم Aster وضعين للتداول: الوضع البسيط (Simple Mode) لعمليات التداول بنقرة واحدة برافعة مالية تصل إلى 1001x مع حماية MEV، والوضع الاحترافي (Pro Mode) بواجهة متقدمة لسجل الأوامر ورسوم منخفضة للغاية تبلغ 0.01% للميكر و0.035% للتيكر. تعمل المنصة عبر سبع سلاسل EVM وSolana دون الحاجة إلى KYC، وتدعم التداول غير الاحتجازي باستخدام أدوات احترافية. مع وصول المرحلة الأولى إلى 527,224 محفظة و37.7 مليار دولار من حجم التداول، يكافئ برنامج المرحلة الثانية من Aster الآن المستخدمين بـ 704 مليون توكن ASTER أو 8.8% من إجمالي المعروض للإسقاط الجوي للمجتمع، مع التركيز على مشاركة المستخدمين الحقيقيين بدلاً من المضاربة.
6. Jupiter (JUP) - بورصة دائمة على Solana
المصدر: Jupiter Perps
أثبتت بورصة Jupiter Perps نفسها كبورصة العقود الآجلة الدائمة المهيمنة على شبكة Solana، حيث قامت بمعالجة أكثر من 294 مليار دولار في حجم التداول التراكمي وحققت حصة سوقية تبلغ 66% من نشاط المشتقات المالية على Solana. على الرغم من أنها لا تقدم سوى ثلاثة أزواج تداول، وهي SOL وwBTC وETH، إلا أن البروتوكول حقق حجم تداول قدره 32 مليار دولار في غضون شهرين من إطلاقه التجريبي، وحقق رسومًا بقيمة 50 مليون دولار مع الحفاظ على معدلات نمو شهرية تتجاوز 46% في الأحجام و40% في الرسوم. تخدم المنصة أكثر من 7,000 عنوان نشط يوميًا، مما يدل على كفاءة رأس مال ملحوظة تنافس بها المنافسين الراسخين.
تعمل Jupiter Perps كجزء من النظام البيئي الأوسع للتمويل اللامركزي (DeFi) الخاص بـ Jupiter، والذي يضم أداة تجميع DEX الرائدة على Solana، والتداول الفوري، ومنصة عملات الميم APE، التي تدير بشكل جماعي 2.5 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) و93 مليار دولار من الحجم الشهري. تقدم المنصة رافعة مالية تصل إلى 150 ضعفًا من خلال نموذج السيولة القائم على مزودي السيولة (LP)، حيث يمكن للمستخدمين التداول دون انزلاق سعري باستخدام أي توكن Solana كضمان. إن مكانة Jupiter كبوابة DeFi الرئيسية لـ Solana، جنبًا إلى جنب مع خطط التوسع إلى ما هو أبعد من أزواج التداول الثلاثة، يضعها في موقع يسمح لها بالاستحواذ على حصة سوقية كبيرة مع استمرار نمو تداول المشتقات عبر شبكات البلوك تشين.
اقرأ المزيد: ما هي Jupiter (JUP) ومجمّع DEX على Solana؟
7. GMX (GMX) - منصة تداول العقود الدائمة على Arbitrum/Avalanche/Solana
المصدر: GMX
سهّلت GMX حجم تداول يقارب 300 مليار دولار منذ عام 2021، حيث حقق البروتوكول حوالي 100-200 مليون دولار من الرسوم على مدار عامين وحافظ على أكثر من 450 مليون دولار من إجمالي القيمة المقفلة (TVL) عبر عمليات النشر. وحصلت المنصة على أكبر منحة حوافز Arbitrum بقيمة 12 مليون توكن ARB، مما يدل على دعم النظام البيئي لنموها.
تعمل GMX كمنصة تداول عقود دائمة للمتداولين وصندوق مؤشر للعملات الرقمية لمزودي السيولة، حيث يتم تجميع جميع الأصول معًا، وتعتمد الأرباح والخسائر على الأداء الصافي للمتداول. تتيح المنصة رافعة مالية تصل إلى 100x مع حد أدنى من الانزلاق السعري وتعمل كبنية تحتية أساسية لأكثر من 80 عملية تكامل للنظام البيئي. إن توسع GMX ليشمل Solana في عام 2025 والميزات القادمة، بما في ذلك المعاملات بدون رسوم غاز ووظائف عبر السلاسل، يضعها كحجر زاوية في البنية التحتية للتمويل اللامركزي متعدد السلاسل.
كيفية تداول توكنات Perpetual Protocol على BingX
تعتبر توكنات Perpetual Protocol محور التمويل اللامركزي في عام 2025، حيث يتطلع المتداولون إلى الحصول على تعرض للمنصات التي تدفع نمو المشتقات على السلسلة. تسهل BingX الوصول إلى هذه التوكنات من خلال أسواقها الفورية والعقود الآجلة، بينما يوفر BingX AI رؤى في الوقت الفعلي لتوجيه قرارات التداول الأكثر ذكاءً.
المصدر: السوق الفوري BingX HYPE/USDT
الخطوة 1: ابحث عن زوج التداول الخاص بك
ابحث عن توكن Perpetual Protocol الذي تريد تداوله (على سبيل المثال، HYPE/USDT أو DYDX/USDT أو GMX/USDT) على BingX. اختر سوق BingX الفوري للملكية المباشرة أو قم بالتحويل إلى أسواق العقود الآجلة إذا كنت تريد التعرض للرافعة المالية.
الخطوة 2: التحليل باستخدام BingX AI
انقر على أيقونة الذكاء الاصطناعي في صفحة التداول للوصول إلى BingX AI. يسلط هذا الأداة الضوء على اتجاهات الأسعار ومستويات الدعم والمقاومة وإشارات السوق، مما يساعدك على تقييم نقاط الدخول والخروج الخاصة بك بشكل أكثر فعالية.
الخطوة 3: تنفيذ وتتبع تداولاتك
ضع أمر سوق للتنفيذ الفوري أو أمر محدد لتعيين سعر الدخول الذي تريده. استمر في مراقبة BingX AI للحصول على التحديثات مع تطور ظروف السوق، حتى تتمكن من تعديل مركزك وفقًا لذلك.
مع BingX و BingX AI، يصبح تداول رموز البروتوكولات الدائمة أكثر سهولة وقائمًا على البيانات، سواء كنت تقوم ببناء مركز طويل الأجل في أسرع قطاع نمو في DeFi أو تستفيد من التقلبات قصيرة الأجل.
أفكار نهائية: الطريق أمام البروتوكولات الدائمة
إن صعود بورصات التداول اللامركزية (DEXs) للمشتقات الدائمة في عام 2025 يمثل أكثر من مجرد اتجاه عابر. إنه يشير إلى تحول هيكلي في كيفية وصول المتداولين إلى الرافعة المالية، وإدارة المخاطر، والمضاربة على السلسلة. مع تجاوز الأحجام التراكمية بالفعل التريليونات وحصة السوق التي تتآكل باستمرار من هيمنة البورصات المركزية (CEXs)، أصبحت البروتوكولات الدائمة طبقة أساسية من DeFi.
تتجه المنافسة إلى أن تشتد في المستقبل. سيستمر اللاعبون المهيمنون مثل Hyperliquid في تحديد الوتيرة، بينما يدفع المنافسون مثل MYX و Aster الحدود بمنتجات جديدة، ورافعة مالية أعلى، وتصاميم سوق مبتكرة. في الوقت نفسه، بدأ المنظمون في إيلاء اهتمام أكبر للمشتقات اللامركزية، مما قد يشكل كيفية تطور هذه المنصات.
وفقًا لـ Grayscale و CoinMetrics، نمت حصة بورصات التداول اللامركزية الدائمة من حوالي 1% من تداول العقود الدائمة العالمي في عام 2022 إلى 4-6% بحلول منتصف عام 2025. يوضح هذا الارتفاع الثابت أن المشتقات اللامركزية تكتسب زخمًا دائمًا وتتموضع للاستحواذ على حصة أكبر من الأسواق العالمية في المستقبل.
